新湖早盘提示（黑色版块）

　　螺纹：★☆☆(旺季需求难以好转，盘面受消息面影响波动较大)

　　限电放松之后电炉开始复产，高炉检修也逐步结束，螺纹产量回升。本周山西、广西等省出台秋冬季限产通知，唐山启动重污染天气Ⅱ级应急响应，据钢联调研烧结整体限产比例高达77%。因烧结紧缺以及利润倒挂因素，钢企在平均限产30%的基础上新增检修高炉11座，产能降幅较大。受此影响下周螺纹产量将保持在低位。表需环比好转，但仍低于旺季市场预期。水泥等材料价格高位运行，工地资金链紧张影响，同时部分地区有疫情散发，材料运输受阻，工地施工进度缓慢，仅北方在冬季及冬奥会来临前有一定赶工。随着天气转冷，往后下游需求难以出现大幅回升现象。库存方面，厂增社降，总库存环比降13.24万吨。厂库库存逆季节性走高使得总库存去库速度较往年同期慢。近期盘面价格随煤炭系消息影响波动较大，注意风险。

　　热卷：★☆☆(产量开始回升，需求延续弱势，盘面受消息面影响波动较大)

　　临近月底部分热卷产线检修结束，热卷产量回升，但仍处于非常低的水平。采暖季即将来临，2+26城市限产将对板材产量产生一定持续影响。需求端方面，10月制造业景气度一般。受下游需求走弱影响，CME预估10月挖掘机(含出口)销量20000台左右，同比降27%左右，降幅较九月有所扩大。据乘联会数据，10月前三周乘用车零售总体同比下降11%，走势较平淡，芯片短缺导致的供给不足问题短期难以解决。家电方面，旺季到来以及双11促销季可能为家电带来终端景气度提升，不过由于房地产趋弱，大家电需求增长仍有阻力。目前制造业出口、造船、集装箱三个板块表现较好，但随着国外产业链恢复，这几个板块也将面临压力。库存方面，厂增社降，厂库逆季节性走高使得总库存去库速度趋缓。近期盘面价格随煤炭系消息影响波动较大，注意风险。

　　铁矿石：★☆☆(矿石基本面宽松趋势未改，短期随材波动，关注终端需求情况偏空观望)

　　现货端山东主港PB粉跌36至816，超特粉跌35至485，01基差与1-5价差均平水运行；进口利润快速回升现PB利润67。供应端10月以来澳巴周均发运在2354万吨环比9月周均下降320万吨，较去年同期低250万吨，到港在上月高发运情况下环比改善，同比偏低；预计未来到港呈现偏弱状态。需求端10月日均铁水214万吨/天，环比9月低6万吨/天，近期江苏地区限电情况持续放松，唐山受重污染天气影响在平均限产30%基础上新增检修高炉11座，铁水端有4.29万吨/天的减量，整体高炉端需求仍偏弱，矿石端仍有较大累库预期，基本面偏弱，整体随材波动为主。成材端受下游需求弱以及成本坍塌影响利润收窄，当前已经接近现货高炉成本，如终端需求持续不及预期，或将传导至前端生产环节，带来原料端需求继续转弱。操作思路上以偏空观望为主。

　　焦炭：★☆☆(政策压力仍大，情绪占据主导，盘面跟随煤炭震荡偏弱探底)

　　昨日煤炭进一步控价与否传言不断，盘面跌停后一度开板，但随后不进一步控价传言被证伪，盘面回到偏弱状态，仍在胶着等待确定消息。产地提涨钢厂暂未回复，港口仓单价格约4600-4700。供给端内蒙因疫情部分限产，汾阳市去化部分4.3m焦炉，约影响日产量0.9万吨，临汾采暖季限产持续，后期整体产量或因采暖季限产进一步下滑。库存方面上周总库存去化，港口库存基本见底。需求端粗钢维持当前水平基本能完成压减任务，河北限产趋严，江苏略松，山西仍有进一步限产可能，铁水预计维持低位。近期煤炭端压力巨大，成材需求一般。且动力煤价格与焦煤价差较大，或有部分资源回流至配焦煤。盘面煤炭系受政策扰动大，短期与基本面相关性不强，预计继续受情绪影响，向下探底。重点关注成材端需求情况与煤炭系政策落地情况。

　　焦煤：★☆☆(政策尚未明朗，盘面预计偏弱探底)

　　昨日有关部门研拟动力煤下水价格不超过800元/吨的政策传言被否决，但随后被证伪，目前政策尚未明确，焦煤价格仍有受限可能，另外价格过大重叠煤种或回流焦煤，盘面维持偏弱走势。产地主焦价格持稳，仓单在3600-3700附近，喷吹煤大幅回落。供给端整体仍偏紧，临近年底煤矿普遍生产意愿降低，目前保供增量多流至动煤，后期或因价格原因部分配煤回流。进口端，蒙煤进口因疫情通关维持在200车，口岸预计疫情扰动下今年难放量，澳煤传部分通关放行。焦企补库需求仍存，但皆等待价格下降再冬储。短期供需仍略紧，盘面贴水偏高。但政策或影响焦煤价格，预计跟随动煤向下探底。关注后续对煤矿利润管控政策与煤炭市场价格督察情况。

　　动力煤：★☆☆(政策扰动大，流动性低，盘面震荡偏弱，区间操作)

　　昨日受市场谣言影响，动力煤01合约在跌停后于午盘走高，收盘前再次回落，收跌8.11%；夜盘跌震荡偏弱，收跌1.03%；有关部门重点调控煤价，价格逐渐向指导价靠拢。港口积极执行指导价，北港现货Q5500市场价报1650元；各坑口价格下调200至300元不等。产地供应整体向好,受疫情影响日产量小幅回落，市场长协保供为主，有价少市；外煤受国内市场影响，价格继续回落，但到港价仍不具明显优势。大秦线完成检修，北港铁路调入量好转。下游加速采购补库，港口库存低位运行；降温加速，枯水期已至，冬储、旺季补库、三产及民用电成需求增长点。多因素限产，叠加电价上调，压制高耗能、自发电及非电终端需求。电厂加速垒库，全国存煤可用天数持续向好，沿海可用天数13天以上，内陆17天以上。近期动力煤供需双旺，供应缺口缩窄；政策扰动较大，多部委严控煤价，传价格司计划限制坑口价至530元以下；合约流动性位，盘面与基本面背离较大，或震荡偏弱，建议区间操作。