新湖早盘提示（能化版块）

　　原油：★☆☆(现货购买尚可，油价震荡)

　　昨日油价仍然维持震荡。凌晨公布的API库存数据显示，原油库存增加230万桶，汽油库存增加50万桶，馏分油库存增加100万桶。近期亚洲地区买盘尚可，浙石化最新获批1200万吨原油进口配额，叠加前四批配额，2021年全年原油非国营贸易进口允许量增至18914万吨，同比去年增加459万吨或2.5%，仍低于年初的总量目标。目前，原油库存仍然较低，供应端，OPEC+仍在执行减产40万通/日，下一次会议将于11月4日召开，美国页岩油短期增速缓慢；需求端，美国进入消费淡季，炼厂开工小幅下降，短期终端需求波动较大，中国因炼厂加工量下降，柴汽比偏低，资源供应明显短缺，叠加需求尚可，汽柴价格持续走高。总体来说，原油基本面尚可，油价或以震荡偏强为主，但需关注商品联动性影响，尤其是煤炭天然气价格影响，同时需疫情的进展和美伊谈判进展。

　　沥青：★☆☆(需求环比有所好转，成本支撑较强)

　　本周一中石化价格持稳。东北地区道路沥青需求渐进尾声，焦化和船燃尚可；山东地区炼厂开工稳定，需求稍有好转，部分炼厂装车有受限，小幅排队；华东地区，多按需采购为主。基本面稍有好转但仍然偏弱，沥青盘面继续关注原油价格变动以及山东地区库存。

　　燃料油：★☆☆(边际继续转变)

　　夜盘FU01合约收3020元，跌95元/吨，LU01收3969元，跌34元/吨，新加坡高硫现货贴水下降至0元，月差继续走弱，低硫贴水维持2美元。国际油价在供需偏紧下再次上涨。燃油自身方面，供应端，OPEC+增产，继续留意伊朗与委内瑞拉问题；需求方面，集装箱、干散货、油轮海运需求支撑船燃需求，短期仍偏弱，关注未来运费以及港口缓解情况；发电方面，燃油替代LNG发电性价比突出，但替代空间相对有限，随着夏季旺季结束高硫需求边际走弱；进入冬季后，远东地区柴油、低硫发电边际或走强，且柴油继续支持低硫；炼厂方面，美国、中国等炼厂需求维持基本盘，替代逻辑均边际走弱。策略方面，OPEC+增产、发电边际转变、汽柴油支撑低硫，低高硫价差多单持有，当前盈利较大，保守者适当减仓；低硫燃油裂解价差多单持有。

　　PTA：★☆☆ （原油强势，下游不振)

　　昨日TA负荷83%，与之前比上升。PX价格上升3美元/吨，PX-石脑油加工费152美元/吨，PTA加工费708元/吨。需求方面聚酯负荷83.1%，织机负荷65%，原油端强势，但是浙石化配额落实短期压制PX涨幅，建议关注后续政策动态，目前现货端供应增加，正套暂时观望。

　　短纤：★☆☆(终端走弱)

　　负荷77.1%，基差134，期货利润154元/吨，现货利润418元/吨，处于同期较低位置，下游纱线利润较好。短纤库存下降，纱线库存处于中位，坯布压力较大。由于原油上涨，PF成本支撑强劲，预计仍有上涨空间。

　　甲醇：★☆☆(后期供应有下降预期)

　　上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在14.86万吨，环比减少0.06万吨，同比减少0.1万吨。上游煤炭受到干预。后期有环保和限气预期，预计产量将下降。前一轮印标10月1日开标，船期截至11月11日。此次中国货源积极参与，中标量在65万吨左右，高于预期。法检政策已经落地，中国参与后期国外招标将受限制。国内方面，农需偏低，工业需求略有回升。最近一周企业库存环比增加，同比持平。操作建议关注5-9正套。

　　尿素：★☆☆(上游煤炭受干预，下游需求预期走差)

　　上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货贴水主力期货。传青海、西南地区气头甲醇将降负停车。预计11月产量偏低。国内上游煤炭受干预。成本支撑减弱。后期进口预期偏低。烯烃需求同比大幅偏低，烯烃利润亏损略缩窄。华东盛虹斯尔邦和诚志停车，部分后期有重启计划。传统下游开工尚可。最近一周沿海库存大幅下降。操作建议观望。

　　MEG：★☆☆(原料大幅波动，情绪较弱)

　　上周EG整体开工61.14%，煤制开工36.97%。易高12万吨计划10月检修1个月，陕煤渭化学30万吨重启推迟，利华益20万吨年内不重启，新杭能源40万吨9/1-9/21检修，新疆天业因动力煤不足降负，福炼40万吨计划11月检修一个月，燕山石化8万吨8/10起检修2个月，通辽金煤30万吨9/6检修20天，内蒙古兖矿40万吨9/22因故停车，建元26万吨8/2停车现已重启另一条线预计十月下旬出料。1月基差9。聚酯负荷83.1%，织机负荷65%，相较于往年处于低位。因动力煤尚未企稳，建议暂时观望。

　　LPG：★☆☆(易受关联品种情绪影响)

　　夜盘PG12合约收5810元，跌237元/吨，华南现货主流价维持6420—6480元。外盘CP11涨5.8美元至840.8美元/吨，FEI涨4.3美元至865.3美元/吨。尽管冷冬旺季预期、全球低库存、原油天然气价格高位，LPG成本、基差、内外价差均有一定支撑，但内盘易受其他品种情绪影响，且有能源进一步降温风险，LPG波动较大，暂时观望。

　　LL：★☆☆(下游提货意愿弱，成本仍有支撑)

　　LLDPE现货价格8950元/吨。上游：煤炭价格大幅下滑，市场情绪不佳；原油价格维持高位，成本仍有支撑；部分装置因为能耗双控以及限电而降负；外盘进口量处于较低水平。下游：下游对于高价货源比较抵触，提货意愿偏弱，基本维持低库存运行；下游整体开工偏弱，农膜旺季表现不明显。库存：石化库存77，-3.5,昨日库存修正为80.5，石化去库情况不佳；社会库存累库；港口库存小幅累库。产业链利润：上游油制利润偏低；LL进口窗口关闭；下游利润正常。价差：01合约基差-50；HD偏弱；LD大幅升水LL。下游提货意愿偏弱，但生产利润不佳，成本对价格有支撑，下跌空间有限，建议暂时观望。

　　PP:★☆☆(下游提货意愿弱，成本仍有支撑)

　　现货：拉丝现货8700元/吨。上游：煤炭价格大幅下滑，市场情绪不佳；原油价格维持高位，成本仍有一定支撑；部分装置因为能耗双控以及限电降负甚至停车；拉丝排产处于同比较高水平。下游：下游对于高价货源比较抵触，提货意愿偏弱；下游整体开工偏弱，BOPP需求转弱；PP出口预计减少。库存：石化库存77，-3.5,昨日库存修正为80.5，石化去库情况不佳。产业链利润：全部上游生产方式理论利润均不佳；进口窗口关闭；出口窗口关闭；下游利润分化较大，塑编整体利润不佳，BOPP利润情况较好。价差：01合约基差-100；非标品偏弱；粒料与粉料价格基本平水。下游提货意愿偏弱，但生产利润不佳，成本对价格有支撑，下跌空间有限，建议暂时观望。

　　PVC：★☆☆(供应不足、成本支撑未改变，中长期恢复上涨趋势)

　　26日电石法PVC华东现货价格10,575元，跌600元，活跃合约9,775元，基差800元。PVC开工率提升，电力供应有所缓解，前期降负荷企业开工提升，装置检修量逐渐下降。暂预期PVC供应边际缓解，不会比前期限电时更加紧张。下游持续维持刚需，华南限电解除需求恢复，华东持续限电，北方天气转冷，需求逐渐进入淡季。海运费下降，进口窗口随PVC价格下跌关闭，进出口均无利润。库存已经从低位恢复至历史同期较高水平。动力煤期货大幅下跌，影响市场情绪和定价基准，PVC跟随下跌，但PVC自身基本面对价格仍有支撑。电力供应不足问题没有实质性改变，电石供应不足，价格继续创新高，给PVC带来较强的成本支撑。预期市场悲观情绪缓解后，PVC将恢复上涨趋势。

　　苯乙烯：★☆☆(供需基本面转为偏多，成本支撑，价格略偏多)

　　26日苯乙烯华东现货价格9475元，跌190元，活跃合约9419元，基差56元。苯乙烯根据检修计划，开工率将在较长时间内保持当前较低水平。利润维持较低水平，非一体化装置开工维持低位。苯乙烯下游综合开工率持平，电力供应紧张情况缓解，ABS和EPS前期检修装置恢复，下游开工提升后保持在较高水平。库存持继续累库，超过往年同期水平，由于供应稳定、新产能投放和进口增加。随着下游开工提升，预期累库暂缓，库存维持当前水平。下游利润处于较高水平，随着电力供应紧张缓解，下游积极提升开工，供应方面虽然苯乙烯开工率低，但在新增产能投放的背景下，供应相对稳定，因此近期基本面由前期的偏空转为偏多，同时也有成本支撑。