新湖早盘提示（农产品）

　　油脂：★☆☆

　　昨天，BMD毛棕盘面国内盘后拉涨，表现强势。11月合约上涨2%，报收4480林吉特/吨。昨天上午，消息显示印度可能再度下调本国主要植物油的进口关税，消息利多国际棕油需求，但印度政策及态度多变，需要预期更加明确。若印度如期下调进口关税，中期或形成中国及印度竞争采购局面。明天中午，MPOB8月官方数据即将公布，谨防预期与实际数据偏差造成的短时间波动。虽然机构预估8月库存环比增16%，环比增幅较大，但仍是恢复性增库，8月预估库存仍是历史同期偏低库存，且近期马棕盘面明显强势，对9-10月增库预期暂时谨慎。此外，本周五晚USDA即将公布9月报告，市场目前预估偏空。国内方面，昨天国内油脂探底回升，夜盘高开低走。国内油脂双节备货结束，豆油上周继续降库存，因大豆压榨减少。9-11月国内大豆预估到港量偏少，后期国内豆油库存仍是易降难增。国内棕榈油库存小降，但仍是高基差局面。国内菜油库存近期仍小增，库存拐点尚未到来。中期油脂供需预计内强外趋弱。但国内油脂供需主要体现在基差变化上，单边走势仍需关注国际植物油走势。短期，谨防报告波动风险，中期油脂仍无趋势下跌理由，预计延续高位。

　　白糖：★☆☆

　　隔夜原糖小幅上涨，主力10合约上涨0.04美分，涨幅为0.21%，收于每磅19.49美分。原糖维持高位震荡，主要的逻辑仍是巴西减产带来的贸易流的紧张，但由于国际运费偏高，原糖当下需求偏弱。巴西8月糖出口量下滑至260万吨，低于上年同期的314万吨。由于国际糖价较高，印度糖新榨季可以在没有补贴的情况下出口。短期原糖或维持高位震荡，等待巴西产量的指引。国内最大的压力仍是供给的过剩，糖厂工业库存偏高，累积进口和单月进口仍在高位。市场对于后续的偏多的进口仍有担忧。但由于进口成本在高位，国内短期仍是大区间震荡行情，中长期或通过时间换取空间，价格逐步震荡上行。国内8月份销量表现一般。操作上，逢低买入为主，不追多。

　　棉花：★☆☆

　　昨天美棉小幅上涨，主力12月合约上涨0.05美分，涨幅为0.05%，收于每磅94.18美分。截至2021年9月5日当周，美国棉花生长优良率为61%，之前一周为70%，去年同期为45%。郑棉近期震荡走高，做多的主要逻辑仍是新棉的成本推动，需求表现总体一般，市场普遍反映下游坯布对于较高的纱线价格接受度一般，且近期纺企的纱线库存缓慢累积，但好在同比仍在低位。国内新疆籽棉已经开始零星试扎和收购，但价格代表性不强，但参考目前的现货价格，整体收购价格预期较高。新棉的逻辑更多是供给抢收的逻辑，棉纱的逻辑更多仍要看需求。操作上，逢低买入或多单持有，1-5价差正套持续持有。

　　花生：★☆☆

　　昨天，国内花生米期货冲高回落。PK2110下跌0.66%，报收8716元/吨。河南产区天气已有好转，花生上货量少量增加，但花生质量存在明显差异，內霉发芽的情况较为常见，贸易商收购较为谨慎，普遍小幅下调价格格。山东产区受降雨天气影响，新花生米上货量有限，报价趋稳运行为主，新花生米水分偏高，成交清淡。山东泰安地区大花生少量上市，水分16%左右，报价4.3-4.4元/斤。山东及河北陈花生7000-7700元/吨，油厂几乎停收陈米。由于新花生水分含量高，晾晒需要时间，PK2110合约交割仍以陈米为主。但新作品质较差，影响后期需求。短期技术及基本面看，走势预计仍偏弱。操作上，暂时观望，反弹抛空为主。

　　豆粕；★☆☆

　　隔夜美豆收于1280.25，继续徘徊在1300下方。美豆在前期1400位置形成阻力，美农8月报告调高旧作库存，调低新作单产，新作库存维持不变。近期美豆下跌，主要受宏观经济形势不佳以及天气基本没有炒作空间的影响。截至9月6日，美国大豆优良率为57%，一周前为56%，上年同期为65%。若外围宏观市场环境持续悲观，美豆近期可能跌破1300，考验下方1200的支撑。对于国内粕类来说，1月合约可能跌破3500，考验3400的支撑。我们认为近期豆粕可能从震荡走势逐步转向深幅调整，多头要谨慎。

　　生猪；★☆☆

　　近日生猪期货震荡下行，生猪1月收于15585。河南猪粮比目前已经跌破5：1，国家有关部门表示再次启动收储，收储的题材需要跟猪周期相配合，才能发挥出好的效果，从目前看收储的短期提振是比较有限的，收储可以使得猪价暂时止跌，猪粮比回升至5:1以上，但是刺激猪价的持续反弹难度还是比较大。从大格局来看，生猪期价仍将继续探底，或者说还没到周期性的底部，底部宽幅震荡的局面大概率持续到明年。