中粮期货：01.19区间突破 郑醇关注试多

研报精选：油脂板块

【观点】国内油脂低库存强现实格局以及南美天气炒作窗口叠加，预计价格短期内表现偏强势。

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【综述】：近期油脂维持偏强震荡状态，其中棕榈油端 MPOB 报告库存由于国内消费超预期而大幅低于市场预期，在低库存的强现实下马盘主力合约再创新高，国内棕榈油呈现跟随趋势。美豆油方面由于美豆单产上调而上调压榨产量预期，但该增量被上调的美豆油出口抵消，期末库存维持原状。在巴西帕拉纳和南里奥格兰德降雨持续缺少，且阿根廷上周无降雨的背景下，美豆油维持高位偏强震荡趋势。国际油脂方面，未来持续关注马来高频供给端需求端数据以及南美天气变化情况。

国内方面，三大油脂绝对库存水平相对较低，且国内大豆库存水平也相对较低，在此背景下短期难以见到实质性的反转趋势，预期短期偏强震荡格局。

（数据来源：中粮期货研究院）

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