中粮期货：07.08顶部回撤 化工谨慎观望

二季度连盘玉米高位震荡，先涨后跌，节奏比方向更为重要，旧作玉米进入到了降价主动去库存的阶段，小麦上市+外盘拖累+三方资金到期，猪料阶段性需求下挫进一步加剧了高价玉米的弱势下跌。进口非转基因玉米拍卖也给市场带来情绪上的影响。玉米走势从从上涨转为高位震荡，考虑到贸易粮成本、玉米-小麦价差收敛、结转库存走低等基本面因素，下方底部有一定安全边际，而上方的前高也较难突破，运行大区间2500-2900。

3 月底市场情绪低迷，华北疫苗毒导致饲用消费大幅下滑，叠加饲用稻谷拍卖重启，9 月合约跌至 2550附近，而后受外盘大涨及国内通胀带动，盘面在 5 月中旬一度突破前高，而后受到东北贸易库存高企及小麦集中上市，各类替代品几乎将国内玉米饲用需求降至冰点，而东北深加工受淀粉库存高企而开始主动降价，华北深加工成为东北贸易粮的主要流向，价格再次试探前低。

期间，5 月初东北种植成本和面积恢复程度也成为市场关注的焦点，而弱现实和弱预期也给盘面带来压制，期间 5-9、7-9 价差一度大幅波动。CS-C 价差6月1日提示9月交割月之前有望进一步缩窄，受淀粉持续累库影响，CS-C 价差顺畅走缩至360附近，后续更多策略参考可联系我们团队。

（数据来源：Wind，中粮期货研究院）

中国央行数据显示，中国6月末黄金储备报6264万盎司(约1948.32吨)，与上个月持平。

高盛预计，如果2021年下半年石油产量保持稳步增长——略高于此前预计的50万桶/日，且2022年第一季度保持相似的增产速度，就有望结束石油库存趋紧的局面，目前库存量已经降至2013年以来的最低水平。 

发改委：到2025年再生有色金属达到2000万吨，其中再生铜、再生铝和再生铅产量分别达到400万吨、1150万吨、290万吨。

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