南华期货 | 期市早餐2021.01.28

　　昨上海螺纹报价4300元/吨涨10元。本周找钢网建材高炉产量降0.27万吨至370.19万吨，电炉产量降5.42万吨至39.95万吨，一方面工信部要求钢铁行业减少碳排放，确保粗钢产量同比下降，市场对产量回落预期逐渐增强，另一方面近期高炉建材现货利润亏损幅度相对较大，长流程钢厂生产积极性偏弱，电炉利润也有明显收窄，电炉钢厂节前陆续停产放假，随着目前终端需求的趋势回落，建材库存累积加速，春节前后钢厂例行检修仍将继续增多，预计建材产量仍将会延续回落态势。需求仍在放缓，成交偏弱，昨日仅成交6.11万吨，社库累积明显加速，本周找钢网建材社库增71.46万吨至369.26万吨，主要消费地区库存继续回升，杭州库存增1.6万吨至52.4万吨。短期来看，建材供应处于偏低区域，且在政策预期影响下回落趋势或将加大，疫情、春节、天气共同影响下，终端需求下滑趋势仍将持续，同时价格偏高也无法有效刺激冬储投机需求，价格短期上行驱动不足，但明年上半年预期依旧良好，产量增速有限，需求仍有一定增速预期，价格仍有持续上升驱动，近期在现货炼钢利润陷入大幅亏损成本支撑增强，淡季累库逐渐验证以及期现基差较小的背景下，高位价格节前或仍将会以宽幅震荡为主。

　　昨青岛港PB粉报价1128元/湿吨稳，普氏62指数报165.55涨0.9，现货市场成交冷清。目前唐山地区钢厂铁矿库存依旧处于较低水平，叠加焦炭等原料高价压制成材利润，唐山地区多数钢厂考虑扩大检修力度。本周澳巴铁矿发运总量环比减少，澳大利亚发货主要受前期天气因素影响环比减少，本周澳洲暂无检修情况，预计后期发运会有所回升；巴西发货总量环比小幅减少。本周港口库存环比累库，其中华北、华东两区域由于集中性到港，同时港口卸货量增加，库存增幅较大；而沿江区域则因寒潮天气影响过去，靠泊卸货船只增多，库存也有增量。目前铁矿石供应影响边际走弱，但且国内需求减量有限，春节钢厂补库虽弱但仍有空间，预计短期高位震荡走势。

　　蒙煤通关有所回升，但未见明显恢复，受疫情影响通关仍保持在中低位。澳煤进口政策依然收紧，并未出现放松迹象。但近几个月澳煤总发运量没有明显下滑，国内煤炭到港同比均正常，存在澳煤转口的可能性，澳煤价格大幅上涨。国内矿受疫情以及安检季节性影响，年底多以保安全生产为主，供应维持偏紧格局。受到电煤供需紧张影响，今年煤矿放假预期偏弱，国产大矿普遍不放假生产。焦企产量持稳回升，虽然焦煤库存偏高，但是在高利润以及季节性影响下冬储补库动力仍较足。短期看焦企大规模去产能已经告一段落，前期新增产能逐步出焦且量较大，焦煤需求支撑下走势相对焦炭偏强。

　　昨日全国浮法玻璃均价在2068元/吨，环比下跌0.55%。浮法玻璃现货市场成交重心持续下行，弱势运行，中下游接货趋向谨慎，企业优惠政策陆续出台。华东市场重心持续下探，部分企业降价让利贸易商，出货情况依旧不理想，市场观望情绪较浓。华南地区下游部分加工厂家已放假。华北沙河地区生产企业近日走货较好，贸易商增加库存为主，实际下游需求已较少。北方地区市场需求量已经不多，部分地区受到新冠疫情影响，加工企业开工率下行速度比较快。南方地区加工企业目前尚有一定数量的订单需要在年末之前赶工。预计现价格将持续下行，主力合约前期连续上涨贴水收窄，预计持续窄幅震荡。

　　洲际交易所(ICE)棉花期货周三连续第二日下跌，触及一周低位，因美元走强，整体金融市场人气低迷也打压棉花价格，目前市场焦点转向美国农业部周度出口销售报告。昨日夜盘，郑棉跟随外盘下跌，整体走势偏弱。昨日国际棉花价格指数(SM)91.99美分/磅，下跌0.56美分/磅，折一般贸易港口提货价14792元/吨；国际棉花价格指数(M)89.28美分/磅，下跌0.55美分/磅。