南华期货 | 期市早餐2021.01.14

　　黑色早评

　　昨上海螺纹报价4340元/吨降40元。供应方面延续偏弱趋势，本周找钢网高炉建材产量降12.7万吨至374.22万吨，电炉降3.29万吨至45.3万吨，目前高炉建材现货利润处于低位，长流程钢厂生产积极性持续减弱，电炉利润虽然相对偏高，但受天气和疫情影响，废钢到货也出现明显下滑，叠加目前铁水废钢价差偏高，钢厂对废钢需求依旧旺盛，电炉高利润或较难维持，随着终端需求的明显回落，库存连续累积，春节前后钢厂例行检修仍将继续增多，此外唐山限产和江苏限电也对生产持续影响。终端需求季节性回落，成交持续偏弱，昨日成交仅12.78万吨，社库小幅累积，本周找钢网社库增9.72万吨至265.91万吨，长流程钢厂厂库增9.67万吨至282.3万吨，但主要消费地区杭州库存小幅回落0.9万吨至25.9万吨。短期来看，建材供应持续回落，春节、天气影响下，终端需求下滑趋势仍将持续，同时价格偏高也无法有效刺激冬储投机需求，供需均偏弱，价格短期易跌难涨，但明年建材需求仍有良好增速预期，价格仍有上升驱动，近期在市场情绪有所降温，美债收益率大幅上行，疫情反复导致市场不确定性加剧，淡季累库逐渐验证以及期现基差较小的背景下，高位价格或仍将会以宽幅偏弱震荡为主。

　　昨青岛港PB粉报价1134元/湿吨跌8，普氏62指数报169跌2.35。由于多数钢厂节前补库尚未完成，现货成交多集中于钢厂采购。焦炭价格高企叠加冬季国内精粉产量下降，高品粉矿的价格与需求持续向好。受疫情以及环保限产影响，港口运输受到部分影响，港口实行开关两小时轮换制度。本周澳巴铁矿发运总量环比大幅度减少，澳洲力拓泊位检修有所增加，发运有所回落，但总量仍大幅高于去年同期发运水平；巴西近期雨水天气居多，发运有所回落，预计后续仍有一定影响，本周Samarco矿区复产后开始向欧洲发运。本周港北方八港压港船只环比增加4条，到港相对充裕，但之后或受发运回落影响回到偏低水平。铁矿刚需变化幅度仍小，钢厂仍有补库需求，近期矿石盘面高贴水，矿石价格下方支撑仍较强。

　　蒙煤受疫情影响通关持续保持在低位，难以见到回升，澳煤传言进口放松。总体看进口已经出现大幅减量，同时后期进口改善空间一般。临近年底煤矿安全检查严格，同时产量达标的情况下多以保安全生产为主，供应维持偏紧格局。焦企产量有所回升，虽然焦煤库存偏高，但是在高利润以及季节性冬储下，目前补库动力尚可。短期看焦企去产能告一段落，前期投产将逐步释放，焦煤需求端支撑向上。同时内产供应维持偏紧，据了解澳煤进口依然未有放松，可逢低买入。

　　全国浮法玻璃均价在2188元/吨，环比下跌0.71%。国内浮法玻璃现货市场情绪季节性转弱，区域间心态分化明显，整体成交重心下挫。受到疫情影响，华北河北地区交通管制，物流受到影响，企业走货减慢。华北沙河市场防控措施更趋严格，贸易商销售价格较为灵活。沙河市场受限下部分企业加大南发力度。华东地区部分从业者在周边企业价格回落影响下，心态明显受到影响，但由于目前整体库存偏低，出货价格暂时保持稳定，后续价格预计灵活调整。预计现价格将持续下行，主力合约价格继续季节性回落。

　　农产品早评

　　白糖：增仓上行

　　洲际交易所(ICE)原糖期货周三收高2.4%，因基本面消息积极、基金买盘及巴西货币雷亚尔走强。郑糖昨日夜大幅上涨，因传闻一季度进口许可证停发。现货方面，昨日柳州仓库新糖报价5210-5240元/吨，昆明新糖报价5200-5310元/吨。交易策略：多单持有。