生意社：白糖库存高位 价格稳定

　　据生意社监测：本周初一级白糖均价为5640元/吨，周末一级白糖均价为5640元/吨，价格不变，价格相比去年同期下跌1.11%。

　　市场分析

　　白糖：

　　国内方面，从供应端来看进入三季度国内生产结束，而到了四季度开榨初期因甜菜糖减产可能导致阶段性供应偏紧。目前内外价差大幅收窄甚至出现倒挂，下半年进口量将较去年同期有明显下滑。从消费端来看，上半年现货销售进度较常年偏慢，但是在进入5月以后消费旺季到来，需求有所提振。

　　国际基本面：国外方面，由于泰国、俄罗斯、欧盟以及巴西等主产国减产，从供需平衡表来看当前国际糖市供应偏紧甚至可能出现紧缺，乐观预估全球供应短缺22万吨，悲观预估全球供应短缺402万吨，供应紧缺程度将视巴西减产幅度大小，这也是下半年国际糖市最大的变量。

　　预期下半年郑糖01合约价格波动区间为5400-6000元/吨。对于糖厂而言，当价格上涨至5800-6000元/吨区间可以逐步为下榨季新糖销售提前做卖出套保。而对于终端企业而言，当价格跌至5400-5500元/吨区间，可以逐步为明年采购提前做好买入套保。

　　后期预测

　　国内现货市场一方面进入消费旺季的需求提升，另一方面又受到库存偏高等不利因素的影响，同时还受制于国际糖价，形势胶着，难以走出明确的方向，价格相对稳定，而白糖受市场情绪影响较大，波动幅度大于现货。