生意社：2025年木浆价格震荡收官 2026年上行可期

据生意社商品行情分析系统监测，2025年木浆价格行情呈现复杂多变的态势，在供需关系、成本波动及政策调整等因素影响下，价格走势反复拉锯。截至12月30日针叶木浆山东地区市场均价为5633.33元/吨，全年跌幅11.98%；12月30日阔叶木浆山东地区市场均价为4683.33元/吨，全年涨幅1.59%。

一、2025年行情走势回顾

上半年价格先涨后跌，重心下移。1月受外盘提涨及下游补库需求推动，针叶浆和阔叶浆价格均有不同程度上涨，加之下游行业开始春节备库，浆市成交重心上移；2-6月全球经济增长预期转弱，节后需求复苏缓慢，港口库存持续累积，浆价快速下跌，针叶浆和阔叶浆价格均明显回落，市场进入淡季行情。加之关税战持续加码影响，贸易摩擦不断向全球市场加压，对中国进口木浆现货市场形成明显扰动，加剧价格下行速度，导致上半年浆价下行时间段较多。

下半年针叶浆和阔叶浆价格多呈背道而驰之势，两者价差逐渐拉近。针叶浆市场供应较为宽松，国内港口库存持续维持高位并消化缓慢。终端订单跟进乏力，下游工厂对原料浆的采购普遍保持刚需态度，价格持续低位震荡。而阔叶浆受部分海外浆厂减产、限产和转产等消息影响，市场供应面趋紧，加之阔叶浆外盘价格接连上调，使得进口成本存在较强底部支撑，价格由低转高。进入11月后伴随外盘成本报涨预期增强和期货市场情绪回暖，针叶浆和阔叶浆现货价格均震荡冲高。

二、2026年供应端增长有限

1.海外产能增速放缓

2025年全球纸浆新增产能年均增速约为1.8%，新增产能以阔叶浆、化学浆为主，针叶浆少增。而2026年全球纸浆新增产能投放速度明显放缓，海外大型新增产能项目较少，结构上仍以阔叶浆为主，预计全年节奏前低后高。

2.产能削减与停机影响

受浆价低迷、成本高企等因素影响，部分高成本地区的木浆产能出现减产、转产或停机现象。针叶浆领域：加拿大、芬兰等地部分浆厂宣布针叶浆延长停机检修时间或永久关闭产能。阔叶浆领域：巴西Bracell公司宣布将一条年产150万吨的阔叶浆生产线转产为溶解浆生产线，预计2026年减少阔叶浆产量60万吨。

3.木浆进口量增速放缓

2025年我国木浆进口呈现 “总量增长、价格承压、来源集中” 的特征，针叶浆稳健修复、阔叶浆高增。2025年1-11月针叶浆累计进口量784.7万吨，同比上涨3.3%；1-11月阔叶浆累计进口量1559万吨，同比上涨12.2%。展望2026年海外针叶浆受部分浆厂减产和停产影响发运压力边际缓解，进口量或有受限。而阔叶浆部分浆厂通过减产或转产缓解供应压力，发运量预计保持稳定，对中国市场的依赖度有所降低。

4.国产浆供应压力凸显

当前我国纸浆产能持续扩张，2026年计划新增化学浆产能约200多万吨。尽管有部分产能可能会延期到2027年，但随着新建产能的逐步释放，国产浆供应量仍将保持增长，这将对对进口浆形成一定替代。

三、2026年木浆需求端温和复苏

2026年国内木浆需求或将延续温和增长态势，增长动力主要来自特种纸高景气延续、高端包装纸替代效应深化，以及生活用纸品质升级的持续推进，同时受文化纸需求疲软、再生浆替代等因素影响，增速难以大幅提升，整体呈现“总量稳健、结构优化”的特征。

1.生活用纸：品质升级拉动阔叶浆需求

当前人们对卫生用品、厨房用纸等生活用纸的需求持续上升，直接带动阔叶浆消费量大幅增长，成为木浆需求增量的核心贡献板块，预计2026年生活用纸领域纸浆需求增速在5%-8%，成为拉动纸浆需求的重要力量。

2.文化纸：底部企稳，结构性分化

受电子化阅读冲击，文化纸整体需求增长乏力，但双胶纸凭借教材教辅等刚性需求实现底部企稳，铜版纸则依托出口边际改善缓解国内压力，该领域对针叶浆需求构成稳健支撑，预计2026年文化纸领域纸浆需求可能微增或持平，部分产能可能转向其他纸种。

3.高端包装纸：政策与物流驱动高增长

在“禁塑令”深化实施与电商、物流行业快速发展的双重驱动下，高端包装纸需求旺盛。食品包装领域对高洁净度阔叶浆需求增长显著；电商包装则带动部分化机浆与阔叶浆的配用需求，预计2026年包装用纸领域纸浆需求增速在4%-6%。

4.特种纸：高景气赛道领跑行业

医疗用纸、锂电隔膜基材、装饰原纸等高端特种纸赛道持续高景气，增速领先全行业。特种纸对木浆品质要求较高，不仅拉动针叶浆消费，还催生了特种阔叶浆、高得率浆的定制化需求，成为推动木浆需求结构升级的重要力量。

综上所述，2026年国内木浆供给呈现“总量增长缓慢、结构分化明显”的特点。海外新增产能放缓、产能削减与停机现象增多，将在一定程度上缓解供给压力；但国产浆产能扩张和进口量调整等因素可能仍会对市场形成供应压力。而2026年木浆需求预计温和复苏，但不同地区、领域需求差异明显。中长期来看，林浆纸一体化推进与纸基材料替代效应深化，将推动木浆行业供需格局持续优化，行业景气度有望逐步提升。预计第一季度春节后行业进入传统淡季，纸厂以去库为主，木浆需求相对平缓。受春节偏晚影响，补库周期延续至2月，整体需求同比持平或小幅增长，价格可能保持区间偏强震荡。

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