生意社：5月木浆先涨后降 短期保持区间震荡整理

据生意社商品行情分析系统监测：2025年5月针叶木浆和阔叶木浆价格整体均有小幅下调。5月30日针叶木浆山东地区市场均价为6216.67元/吨，与5月1日均价相比下降了0.53%。5月30日阔叶木浆山东地区市场均价为4166.67元/吨，与5月1日均价相比下降了1.96%。

供应方面：从前期木浆进口情况来看，针叶浆和阔叶浆环比均有增长，这使得5月进口货源到货量整体或呈增加走势。而国产浆方面，山东华泰阔叶浆新产能已于4月中旬投料，随着后期生产的稳定，5月浆市的供应端压力持续。而5月中旬中美日内瓦经贸会谈达成重要成果，中美双边关税水平大幅降低，因此进口供应后市会得到缓解，并有上行可能。加之木浆外盘报价的下调，供应端利好支撑较为薄弱。

需求方面：从往年造纸行业淡旺季来看，5月份多为文化用纸、白卡纸传统淡季，而生活用纸因618电商节因素影响，5月市场需求或有所改善。五一假期结束后，各纸厂处于复产复工状态，因此对木浆需求有小幅提升，但纸厂多是按需采买，并未出现大量采买迹象。由于中美进口关税的缓解，使得纸浆期货连续上涨，带动木浆现货价格跟谁上调。但临近月末受需求转弱影响木浆价格再回下行。

国内港口库存方面：库存量在本周期整体数量变动不大，呈现小幅累库的走势，截至2025年5月29日，中国纸浆主流港口样本库存量为216.1万吨，较上期累库0.4万吨，环比上涨0.2%。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现小幅累库的趋势，港内日均出货速度较上周期变动不大，增长至1.6万吨/日，主港货源阔叶浆数量占比较重；常熟港库存呈现去库走势，周内出货数量接近7万吨；其余港口库存数量变动不大，在正常区间内波动。

期货方面：纸浆期货价格呈长多跌少的状态，截至5月30日上期所纸浆期货sp2507主力合约开盘价5484元/吨，收盘价5414元/吨，最高价5494元/吨，日涨幅0.37%，成交38.01万手，持仓76,050手。

生意社木浆分析师认为，当前受中美进口关税关系缓和影响，纸浆期货价格表现向好，对木浆现货市场起到提振作用。但市场供强需弱状态持续，木浆价格持续震荡，预计短期木浆现货价格保持区间震荡整理。

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