生意社：木浆价格持续下行 短期弱稳运行

据生意社商品行情分析系统监测：本周针叶木浆和阔叶木浆价格均表现出下行走势。2025年2月21日针叶木浆山东地区市场均价为6626元/吨，与2月16日均价相比下降了1.1%。2月21日阔叶木浆山东地区市场均价为4860元/吨，与2月16日均价相比下降了2.21%。

供应方面：从节后的数据来看，春节停工叠加大量进口浆到港，国内港口出现了超预期累库，2月港口纸浆库存同比上涨。而近期五地港口库存230万吨，达到了历史同期高位，港口库存有一定压力。

需求方面：虽然生产企业陆续复工，纸厂开工率均有不同程度提升，但下游纸张的产销复苏情况并未给出超预期好转表现，甚至有所偏弱。下游原纸企业处于例行检修或消耗前期原料库存为主，因此对木浆需求仍处于弱势。

国内港口数据：本周纸浆港口库存呈现去库的走势，但全国主流样本港口库存量处于2024年以来的高位水平，截止2025年2月20日，中国纸浆主流港口样本周期呈现去库的状态，同比上涨10.2%。

期货方面：本周纸浆期货价格震荡下行，截至2025年2月21日上期所纸浆期货sp2505主力合约开盘价6036元/吨，收盘价6034元/吨，最高价6070元/吨，日跌幅0.03%，成交量13.33万手，持仓137,364手。

生意社木浆分析师认为，当前木浆供应和库存量仍处于较高水平，下游纸端补库阶段性结束转入传统淡季，因此对木浆需求量或有下行，纸厂多以消耗库存为主，预计短期木浆现货价格保持弱稳运行。

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