豆粕期货策略：空头资金大幅减仓 豆粕关注低多机会

　　期货：豆粕2009周一大跌，收2875(跌44)，总减仓5.1万余手，成交量增加。前二十名资金流向：多头分散减仓为主，持仓量降低，集中度微降；空头大幅集中减仓，持仓量大降，集中度大降。当前供需及市场情绪交替影响行情，美大豆供需报告变动不大、低于预期，期末库消比环比略增，美国中西部干旱情况近期或有改善。养殖修复需求回升大趋势已定，市场流动性充裕，头部席位空头大幅减仓，短期或承压调整，中期偏强波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。

　　策略分析：疫情在巴西加速蔓延、单日新增病例维持高位，美疫情反弹、多州紧急暂停重新开放。中国继续履行贸易协议第一阶段的采购计划，进口大豆压榨利润继续走低，关注期价是否炒作7、8月天气。供给方面，本月进口大豆到港仍处高位，8-9月到港预期或上调，国内豆粕库存环比续增但增幅收窄，现货供需压力仍大。需求方面，猪肉、禽肉蛋等消费好转价格回升有利于补栏增长，后期刺激豆粕需求正向反馈。操作上参考：行情超跌至低价区可布局中长线多单，短期大幅拉涨可短空对冲。

　　行情策略：豆粕2009短期或承压调整，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。短线操作：观望，若行情下探2850-2870区企稳可考虑试多，若行情上冲2910-2950区承压可考虑平多减多。波段操作：持多10%资金仓位或回落2850附近及下方布局中线多单。短线关键位：2860、2890。

　　市场消息：央行称下半年稳健的货币政策要更加灵活适度。媒体称沙特等国敦促OPEC+8月起增产。道指期货涨超百点。美国连续三日新增病例逾6万，印度单日新增逾2.8万例创新高，巴西日增逾3.9万病例。USDA：截止6月25日止当周，20/21年度大豆出口销售净增84.17万吨，市场预估为30-80万吨。其中对中国出口销售59.4万吨。6月新增信贷有望达1.8万亿元，经济复苏态势巩固，专家预计二季度GDP增幅大概率转正。央行：今年货币政策保持稳健，恶性通胀和通货紧缩都不会发生。央行7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，“精准滴灌”助推金融向实体让利。美财长和美联储主席国会作证：控制疫情对经济反弹至关重要，预计7月通过下一轮刺激案。