燃油期货早评：资金分散减仓 燃油延续震荡波动

　　期货：燃油2009周二夜盘小幅上涨，收1713(涨18)，总减仓1.5万余手。前二十名资金流向：多头分散调仓，持仓量降低，集中度微调；空头分散减仓为主，持仓量降低，集中度减弱。欧佩克减产措施延长，原油供应实质下降，但市场对疫情二次爆发担忧情绪加重，油价自大涨转入震荡，目前接近震荡区间上沿，关注上方关键阻力位。美国、印度炼厂开工逐步回升，提振后续燃油需求，短线或延续震荡波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。

　　宏观及外盘因素：美单日增4.4万，巴西增4.5万，印度增2.3万；巴西总统新冠病毒检测阳性；美国正式退出世卫组织。肖钢：党中央从来没有像现在这样重视资本市场。国家防总将防汛Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级。官员：白宫希望8月初以前通过不超过1万亿美元经济刺激案。外盘：欧美股市小幅回调，原油横盘整理，伦铜续涨，美元指数回调，黄金新高。

　　策略分析：欧佩克减产协议延续，增强油价低位支撑，原油需求逐步回升但增速放缓，库存高位缓慢回落，短期供需矛盾仍在。疫情反复为经济复苏带来不确定性风险，原油行情高价面临压力，短期市场多空分化。原油需求最差阶段已过，下半年经济活动逐渐恢复，绝对高位库存或逐渐去库，但考虑到全球疫情现状及中美关系不确定性，原油恢复至疫情前的高位仍需较长时间。操作上参考：行情超跌至低价区可考虑做多，短线冲高关键压力位附近可做空对冲。

　　简要策略：燃油2009短期或延续震荡波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。短线操作：平仓观望，若行情下探1680-1700区企稳可考虑试多，若行情上冲1740-1770区承压可考虑试空。波段操作：平仓观望，若行情下探1650-1690区企稳可考虑试多，若行情上冲1750-1780区承压可考虑试空。短线关键位：1700、1740。

　　提示：周末A股气氛火热：官媒继续唱多牛市，券商电话会火爆。6月新增信贷有望达1.8万亿元，经济复苏态势巩固，专家预计二季度GDP增幅大概率转正。美国6月非农增加480万超预期，创下历史新高，失业率降至11.1%。国常会：允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金。央行：今年货币政策保持稳健，恶性通胀和通货紧缩都不会发生。美联储6月纪要：未来需要“高度宽松”的货币政策，应强化前瞻指引。欧佩克：预计2020年全球原油需求增速为-907万桶/日，在下半年燃料需求仍将承压。EIA下调今明两年美国原油产量预期，显著上调今年油价预期。OPEC+同意延长现行的日减产970万桶石油措施至7月底。

　　(建议结合每日矿焦钢资金流向报告研判行情，对相关策略有兴趣者欢迎交流。本报告策略盘中或有调整，仅供参考，如有问题及时电话沟通)