瑞达期货：印度疫情加剧 油脂有所走弱

　　瑞达期货：印度疫情加剧，油脂有所走弱

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五上涨，豆粕上涨。CBOT7月大豆期货上涨1.8美分，报每蒲式耳1516美分，7月豆粕合约上涨0.5美元，报每短吨425.8美元;7月豆油合约上涨-0.2美分，报每磅58.78美分。

　　盘面走势：①A2109收盘报5963，较上一交易日-0.25%，成交量215020手，持仓量82301手，-3323；A5-9月价差-85；②B2106收盘报4327，较上一交易日-0.28%，成交量49713手，持仓量38743手，1530；③M2109收盘报3649，较上一交易日0.3%，成交量1253629手，持仓量1656745手，-8044手，江苏现货与M2105基差-39，与M2109基差-169，M5-9月价差-130；④Y2109合约收盘报8524，较上一交易日-1.5%，成交量944072手，持仓量519458手，5004，Y5-9月价差544。

　　消息：1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至4月21日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到18.5%，高于一周前的7.2%，但是比去年同期低了37.9%。2、据粮油市场报2021年3月份我国进口大豆777.1万吨，比上月的556.2万吨增加39.7%，比上年同期的427.8万吨大幅增加81.7%，高于市场预期，主要原因是前期延期到港的美豆到港。

　　市场报价：国产大豆价格5660。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3480，40。天津地区经销商报价，一级豆油9500。张家港经销商报价9570。广州贸易商报价9350。(单位：元/吨)

　　仓单库存：豆一仓单6,556手，922手；豆二仓单0手，0手。豆粕仓单10,238手，0。豆油仓单5,100手,0手。截至4月16日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存64.88万吨，较上周的72.55万吨减少了7.67万吨，降幅在10.57%，较去年同期的15.97万吨增加了306.26%。截至4月16日当周，国内豆油商业库存总量57.32万吨，较上周的的59.25万吨下降，降幅在3.3%。

　　主力持仓：豆一2105合约前20名多头52703，-2614，空头51445，-1058，净持仓1258；豆二2106合约前20名多头26453，1196，空头23831，778，净持仓2622。豆粕2109前20名多头1027752，-6829，空头1314076，-5919，净持仓-286324。豆油2109合约前20名多头342998，-568，空头409036，-527，净持仓-66038。(单位：手)

　　观点总结：豆一：天气渐暖，豆制品需求减弱，下游蛋白厂采购较为谨慎，以随用随采为主，且进口大豆性价比占据优势，抢占国产大豆份额，导致持粮主体豆源转化迟滞，库存释放缓慢，大量国产大豆流通受阻，给国产大豆带来不利。但是基层余粮逐步减少，农户卖粮积极性不高，加上由于玉米价格持续上涨，相较于大豆种植利润可观，今年农户均倾向于播种玉米，以及农村农业部提出增玉米稳大豆的政策，产区大豆种植面积或减少，均给大豆市场带来利好。综合而言，预计短期大豆价格或稳中小幅波动运行。

　　豆二：巴西咨询机构AgRural公司周一发布的报告显示，截至4月15日，巴西2020/21年度大豆收获完成91%，比一周前的85%高出6%，低于去年同期的92%。巴西收获进度逐渐加快，供应压力逐渐提高，压制豆类价格。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至4月21日的一周，阿根廷2020/21年度大豆收获进度达到18.5%，高于一周前的7.2%，但是比去年同期低了37.9%。阿根廷收割率低于去年同期水平，限制短期豆类的供应量，为进口豆提供价格支撑。综合来看，预计进口豆还是维持高位震荡的走势，盘中顺势操作为主。

　　豆粕：美豆方面，天气因素继续困恼美豆的播种，给美豆一定的支撑。另外，USDA报告周五美国私人出口商向中国销售了13.2万吨大豆，下个年度交货，以及美元汇率疲软，大宗商品再通胀交易，均提振美豆价格继续上涨。不过巴西豆开始大量上市，挤占美豆的出口份额，美豆出口持续回落，也限制美豆的涨幅。短期美豆有超买的迹象，防范美豆高位调整的风险。从豆粕基本面来看，美豆大涨，进口豆压榨利润持续亏损，限制油厂的开机率，另外，日照各厂因电厂检修影响蒸汽供应或停机时间7-10天。而水产旺季即将到来，五一小长假备货也正在进行，豆粕成交和出货量有所改善，提振豆粕价格。不过巴西豆即将大量到港，届时油厂的压榨率预计也将恢复，未来的供应压力依然较大。加上饲料方面，小麦替代玉米，将影响豆粕的需求，沿海豆粕库存暂止降小增，利空粕价。综合来看，本轮豆粕上涨主要追随美豆的涨势，在美豆技术上有超买迹象的背景下，前期多单谨慎持有，关注下方10日均线附近的支撑情况。

　　豆油：美豆方面，天气因素继续困恼美豆的播种，给美豆一定的支撑。另外，USDA报告周五美国私人出口商向中国销售了13.2万吨大豆，下个年度交货，以及美元汇率疲软，大宗商品再通胀交易，均提振美豆价格继续上涨。不过巴西豆开始大量上市，挤占美豆的出口份额，美豆出口持续回落，也限制美豆的涨幅。短期美豆有超买的迹象，防范美豆高位调整的风险。从油脂基本面来看，印度疫情爆发，导致市场对其植物油需求的担忧加剧，上周五以及本周一马棕大幅下跌，拖累国内油脂走势。另外，马棕产量有所恢复，出口增速有所回落，可能会导致后期库存的累计，同样利空盘面。再加上巴西豆即将到港，届时油厂的压榨率预计会有所回升，增加油脂的供应面。本周二储备菜油拍卖将持续，政策调控依旧，打压油脂价格。不过美豆大涨后大豆盘面压榨持续亏损，油厂挺价心理犹在，加上国内油脂总体的库存压力较为有限，也限制油脂的回调空间。综合来看，豆油冲高回落后，持仓量有所下降，MACD红柱缩窄，短期有调整的迹象，建议前期多单止盈离场。

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