生意社：2025年豆粕行情上扬 2026年能否继续涨势？

https://www.100ppi.com 2025-12-25 · 生意社

2025年豆粕行情上半年大涨大跌，下半年窄幅振荡，整体行情上涨为主。年初，豆粕市场均价2866元/吨，12月25日豆粕市场均价3102元/吨，上涨8.23%。

外盘支撑，原料进口大豆趋紧，元旦过后，豆粕迎来大涨，价格一路涨至全年最高价3872元/吨。2月中旬开始，豆粕价格持续下跌，跌至3200元/吨左右。4月原料大豆支撑，终端需求变好，豆粕行情迎来了二轮上涨，重新回到3400元/吨，大涨过后依旧迎来下跌，跌至5月末，市场均价跌至3000元/吨。整个下半年供需两弱，外盘期货行情涨跌互现，国内豆粕行情持续2900-3100元/吨之间窄幅整理。

下面我们看一下，2026年，豆粕行情还能延续涨势？

供应面：原料进口大豆不断增加，从2018年得8000多万吨增加到2020年的一亿吨，2021年，进口大豆数量也高达9652万吨，2022年有所下滑，仍保持在9108万吨，2023年，进口大豆数量仍然轻松突破9000万吨，2024年进口大豆数量为1.05亿吨，再创历史新高。2025年进口大豆预估将超2024年。

近年来进口大豆不断走高，根据船期统计，2026年1-3月进口大豆到港量预计在1620万吨左右，2026年原料进口大豆仍将处于高位，一定程度上阻碍豆粕行情上涨。

库存：2025年，一季度豆粕库存处于50万吨左右，受关税政策影响，3月下旬开始豆粕库存创历史新低，5月中旬更是低于20万吨。6月开始豆粕库存一路走高，一直攀升至9月中旬的125万吨。9月下旬，豆粕库存陆续回落，整体依旧处于100万吨一线，直到12月底。2025年豆粕库存整体处于高位，除原料进口大豆到港下滑，跌至最低点，其余时段均处于高位，打压豆粕行情。

2026年，供应压力仍在，豆粕库存依旧居高不下，除2月、5月、10月等节假日假期影响，国内多数大豆油厂集中停机检修，原料到港数量下滑，大豆油厂豆粕库存处于较低水平外。其他月份，大豆油厂豆粕库存仍处于高位，豆粕库存对行情影响依旧是利空为主。

期货：2025年，全年豆粕期货行情窄幅振荡为主，整体波动较小。影响豆粕行情期货的因数，主要是全球大豆供应，进口大豆到港量，豆粕库存，终端饲料需求等因素共同作用。2025豆粕行情期货行情走势与现货走势基本相近，现货行情涨跌幅较期货明显扩大。

2026年，豆粕期货行情走势依旧是季节性上涨下跌，整体低位振荡，若无极端天气，豆粕期货行情振荡区间依旧在2650-3100元/吨。

需求：2018年开始，国内工业饲料产量不断增加，从2.4亿吨增加至2024年的3.2亿吨左右。2025年国内工业饲料产量更是有望突破3.3亿吨。饲料的原料主要是玉米和豆粕，豆粕占比较高。工业饲料产量增加，刚性需求支撑，为豆粕行情托底。2026年，工业饲料产量仍将继续居高不下，但是增速已经放缓，对豆粕行情支撑作用有限。