生意社：利空仍在 豆粕行情涨势或将昙花一现

据生意社监测数据显示：5月中旬开始，进口大豆终端饲料需求不佳，豆粕行情持续振荡下跌，跌跌不休，整体下跌超13%。6月初，豆粕行情陆续开始反弹，整体回暖，上涨2.76%。

本轮豆粕行情先跌后涨的主要因素如下：

供应面：海关数据显示，5月大豆进口1202.0万吨，环比增加65.4%；2023年1-5月大豆进口4230.6万吨，同比增11.2%。4月和5月原料大豆进口数量大幅增加，大豆油厂开机率上升，供应面宽松为主，导致5月中旬，豆粕行情持续下跌超半个多月。

库存：根据2022年11月-2023年5月豆粕库存图可以看出，五一过后，豆粕库存量已经下降至20万吨一线，处于历史低位。中旬开始，豆粕库存数量陆续回升，但是依旧处于低位，月底豆粕库存在26万吨左右，虽然周环比增加，与高点相比仍处于较低水平。豆粕库存持续的低位，一定程度限制了豆粕下跌行情。

期货面：5月中旬，豆粕期货行情整体表现不佳。6月初，外盘美豆播种完毕，天气题材利多，美豆行情不断上涨，受美豆行情拉动，连豆粕行情开始发力，豆粕现货行情受到支撑，迎来上涨行情，主流报价涨至3900元/吨。

需求面：五一过后，终端饲料行业需求上尚可，水产饲料备货行情一般，因为豆粕价格行情走低，饲料厂对豆粕采购热情下降，按需采购，随采随用。终端饲料需求压制，豆粕行情整体弱势下滑为主。6月初，豆粕需求仍未好转。

生意社农产品分析师李冰认为：6月初，豆粕行情主要是受到期货行情拉动，从供应面和需求面来看，利空因素仍在，预计本轮行情反弹过后，豆粕行情仍将弱势下跌为主，后市上涨承压。