生意社：9月5日铝价下行 环比累库 铝价后市或横盘震荡

　　9月铝价突破19000元/吨

　　据生意社商品行情分析系统，2023年9月5日国内铝锭华东市场均价19253.33元/吨，较上一交易日下跌0.88%，较月初（9月1日）铝价19610元/吨，下跌1.82%。

　　长周期来看，目前价格处于高位回落后的横盘震荡区间，5月以来一直在19000元/吨以下价位横盘震荡，8月底突破19000元/吨。

　　基本面情况一览

　　原料端利好增强：

　　1.河 南 三 门 峡 地区的持续限产加上内蒙古某氧化铝企业计划重启，涉及产能约50 万吨左右。山东以及西南区域部分氧化铝企业例行设备检修工作以及海外铝土矿报价的上扬共同加剧，铝土矿供应紧张的问题，氧化铝成本有所上行，水涨船高，氧化铝价格坚挺。

　　2.动力煤受消息面影响，短期有利好支撑。

　　供应端压力加大

　　供应端：随着西南地区电解铝企业复产，目前在产产能处于相对高位水平。目前云南地区复产已进入尾声，虽然目前运行产能较高但铝水比例仍处于较高位置，铝锭供给仍然偏紧。7月电解铝产量348.1万吨，同比增长1.5%；1-7月累计产量2361.8万吨，同比增长2.8%。8月随着云南地区产能释放，仍有产能增长预期。

　　低库存

　　社会库存方面：继7月下半个月开始去库后，库存处于相对低位。截至9月4日，国内电解铝锭主流地区社会库存47.7万吨，环比8月29日，累库2万吨，但是较7月31日库存50.6万吨，去库2.9万吨，同比数据来看，依旧处于近五年同期低位。

　　后市预计

　　宏观利好、供需双强，目前电解铝产能处于较高水平运行，但较高的铝水比，导致铝锭社会主流库存偏低。铝突破19000元/吨，主要支撑点在于低库存和需求强预期，叠加成本端抬升，但是近期铝锭开始环比累库，预计短期内铝价围绕19000元/吨一线，震荡运行为主。