生意社：多空博弈加剧 铝价短期维持宽幅震荡运行

　　6月铝价横盘震荡

　　据生意社商品行情分析系统，2023年6月29日国内铝锭华东市场均价18566.67元/吨，较月初（6月1日）铝价18413.33元/吨，上涨0.83%。

　　长周期来看，目前价格处于高位回落后的横盘震荡区间，一直在17500-19500元/吨区间内横盘震荡。

　　基本面概述

供应端：云南电网自6月17日起全面放开管控的419.4千瓦负荷管理规模，云南省已召集地方铝厂代表商议讨论，6月20日起启槽复产，释放电力负荷可支撑130-140万吨左右电解铝产能启动，部分电解槽已经重新启动，但受本身工艺影响，放量仍需1-3个月的时间，压力预计将在7月后逐步体现。目前已有少数企业开始通电复产。根据目前了解的信息，预计省内首批复产产能在110万吨左右，后续根据分配负荷情况，以及市场政策对消费端的提振，复产产能有望增加。去年云南因水电受影响，停产200万吨产能，若消息属实，表明云南地区电解铝产能复产进程正提速推进。但随着夏季用电高峰来临，复产空间或将受限。

社会库存方面：截至6月25日，国内电解铝锭社会库存52.7万吨，较月初社会库存去2.6万吨，较2022年6月历史同期库存下降22.4万吨。铝锭厂库也有小幅去库，整体库存依旧处于去库阶段，但是去库节奏较5月明显放缓。

需求端：下游加工企业周度开工率料将环比下降，未来临近淡季恐怕难有明显改善。

进出口：据海关总署最新数据，1-5月下游铝型材累计出口铝型材37.71万吨，同比增加3.03%。其中，5月铝型材出口量8.205万吨，同比上涨2.45%，环比上涨1.77%，较往年同期有小幅提升。

综上，铝锭库存仍处于历史低位，云南产量有释放预期，成本面来看，氧化铝成本面支撑乏力，目前处于多空博弈加剧阶段，后市观望青海因夏季用电高峰来临限制电解铝生产，而且云南持续干旱，预计今年夏季供电紧张，将会给电解铝生产造成不利影响。预计短期维持宽幅震荡运行为主。