生意社：累库依旧 铝价2月回落

　　铝价 横盘宽幅震荡

　　据生意社数据显示，2023年2月24日国内铝锭华东市场均价18486.67元/吨，较月初（2月1日）铝价18980元/吨，回落2.60%。铝价自1月回暖之后，2月中旬铝价下跌。

　　长周期来看，目前价格已经有较大幅度回撤，较近期回暖起点（2022年7月14日）铝锭市场均价17450元/吨，上涨5.94%。近期铝价高位出现在12月5日，铝锭市场均价19536.67元/吨，跌幅为5.37%。

　　基本面一览

　　1. 国内产能变化以及预期

　　贵州：因低温限电，目前58万吨正运行（已建成163万吨）电解铝产能，预计到3月或恢复至90万吨；

　　四川：107万吨电解铝产能到3月或恢复75%；

　　广西：近期推出电解铝产能复产鼓励措施；

　　内蒙古：白音华项目或于3月运行20万吨电解铝产能；

　　贵州：贵州元豪新建电解铝产能第一阶段已投产2万吨/年

　　甘肃：甘肃中瑞19.2万电解铝产能或于3月满产运行；

　　云南：正常运行电解铝产能520万吨因缺水缺电致正在运行电解铝产能降为400万吨后仍可能再降67-80万吨且减停产电解铝产能或于2023年5-6月丰水期恢复；

　　消息面，南山铝业拟对外转让33.6万吨电解铝产能指标且已向贵州华仁转让10万吨和贵州兴仁转让13.6万吨。

　　2. 库存数据

　　截止2月23日，国内主流社会库存123.80万吨，较月初（2月2日）社会库存107.60万吨，累库16.2万吨。厂库由2月2日的26.90万吨，去库至23日的17.40万吨，总库存月内累计增加6.7万吨。

　　2 月 23 日，LME 铝库存数据更新，共减少 5225 吨，降幅大部分来自巴生仓库和新加坡仓库。巴生仓库减少 3850 吨；新加坡仓库减少 1300 吨；此外，底特律减少 75 吨。其他仓库暂无数据波动。

　　后市预计

　　供应端来看，近期云南地区减产靴子落地，且减产产能略超预期，前期利好预期逐渐消化。从库存数据来看，下游消费有好转，加工企业开工率明显回升但是不及预期，电解铝社会库存小幅增加，依旧处于累库趋势中，下游铝棒库存仍表现去库。短期内电解铝还宏观因素压制，预计震荡偏弱运行为主，后市观望下游消费力度。