生意社：11月10日现货铝价小幅下移

　　现货铝价10日下移

　　据生意社数据显示，11月10日国内铝锭华东市场均价18516.67元/吨，较11月9日市场均价18975元/吨，下跌2.42%。

　　目前铝价已经跌破前期高位震荡运行区间，以今年峰值（2021年10月19日）铝锭市场均价24240元/吨，近期半个月已经累计下跌23.61%。以年初（2021年1月1日）铝锭市场均价15726.67元/吨为基准价，累计上涨幅度减少到17.74%。

　　近期市场逻辑

　　1. 社会库存略有累库

　　截止11月8日，电解铝社会库存101.1吨，虽然略有去库，但是近期总体走势有累库。

　　据悉，10月下游铝棒略有减产，10月国内铝棒产量约为121.05万吨，环比下滑4.87%，同比下降4.72%。同期电解铝社会库存大幅累库，一方面基于铝水供给大于铝棒产量，铸锭比例抬升；另一方面铝锭消费随着价格前期攀高，后期暴跌，市场谨慎观望。

　　2. 前期国内产量增长明显

　　从产量数据来看，据国家统计局数据，1-9月，氧化铝、电解铝、铝材产量分别为5884万吨、2915万吨、4478万吨，分别同比增长7.6%、7.2%、10.7%，两年平均增长2.9%、5.1%、8.8%。

　　3. 内外价差 前期国内进口补充明显

　　从进出口数据来看， 2021年9月，电解铝进口9.6万吨，环比下滑9%，同比下降44%。1-9月国内累计进口112.46万吨，累计同比增长46%。

　　据海关总署数据，1-9月，铝土矿、氧化铝(实物量)分别进口8153.2万吨、269.4万吨，同比下降7.2%、9.4%，降幅较1-8月收窄0.8个、1.5个百分点；铝废碎料进口63.6万吨，同比增长0.6%；未锻轧铝进口191.7万吨，同比增长12.9%。1-9月，铝材出口394.3万吨，同比增长16.1%。

　　后市预计

　　前期产销两旺，社会库存低位运行，9月以后，社会库存开始有小幅累库，铝锭价格高企后下游价格传导略有不畅，下游需求略有缩减。近期铝价回落，下游依旧谨慎观望，需求未见明显改善，加上房地产预期较差，房地产相关板块产品有同步下移。近期铝价相对弱势，后市观望成本面支撑。

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