生意社：液氨高位回落 后期供应压力仍将压制价格抬头

　　本周（11.1-5）国内液氨市场高位回落，山东和河北等地区交投重心均有下移。整体跌幅在200元/吨以上，据生意社监测，主产区山东地区本周跌幅在2.67%，时值周末，液氨主流成交价在4600-4800元/吨。

　　供应面，本周供应量整体呈现宽松格局，主产区开工率普遍较高，华东、两湖等地区企业液氨出货量增加，部分化肥企业减少自用，大量放氨也是造成供应量增加的重要原因。但东北及内蒙地区氨量仍偏少，价格坚挺为主。

　　成本端，煤炭价格受调控影响价格持续下行，成本支撑继续弱化。据生意社监测，本周动力煤跌幅达15.47%。产地方面保供政策影响下，产量有所增加，煤矿上拉煤车辆有所减少，煤上有所累库现象；港口方面受政策影响下游终端仍多坚持按需采购，但随着供暖季来临，电厂仍有需求。考虑到政策面影响，综合预计动力煤价格仍偏弱运行为主，需及时关注政策面干预情况。

　　需求端来看，尿素来看，据生意社监测，尿素下跌，跌幅在3.51%。尿素受煤炭行情下滑影响，成本失去优势，市场信心不振。价格下跌，周末略有企稳。另外，下游磷肥交投清淡，出货一般，化肥企业无奈降低开工率。

　　从上图，尿素与液氨比价图上得知，液氨和尿素走势基本一致，11月份以来，尿素下行幅度较大，由于液氨利润相对客观，价格仍有优势，不排除后期氨量继续受驱动上升，难免令价格承压。

　　后市预测：生意社认为，近期液氨供应预计有增无减，除巴陵石化有检修计划外，河南、河北、东北以及华东、东北均有装置复产传闻，近期液氨供应增加趋势明显，叠加煤炭走弱，下游需求增量不明显，预计液氨仍维持弱势。