生意社： 限电阶段结束 竞拍大跳水 双酚A掉头下行

　　11月4日双酚A市场迎来短期第一次反弹，持货商信心大增，市场一度从15700元/吨上涨2300元/吨至18000元/吨，随着双酚A市场价格上行，其下游产品尤其是环氧树脂市场也紧随上涨，随着终端企业库存不断消化，在买涨不买跌的心态下终端询盘增加，交投热度提升，经过几天交投采购之后，11月9日华东石化竞拍以17100元/吨收官，据了解华东市场报盘至18000元/吨，市场推至最高点。周三开始市场掉头下行，11日竞拍15500元/吨收官，两天后竞拍下跌达1600元/吨，市场报盘一落千丈，华东收盘价格至16500元/吨或将更低，跌幅较大。究其原因：

　　 全国各市场双酚A报盘情况如下（涨跌幅为相比上一交易日）：

　　竞拍下跌1600元/吨，冲击市场信心

　　华东某石化每周不定期竞拍（生意社公众号双酚A产品站实时发布），对双酚A市场报盘影响较大。据了解，11月份以来，11月1日竞拍至17200元/吨，相比10月份最后一次竞拍（10月26日竞拍至19500）跌幅较大，而实际市场情况更糟糕，据生意社监测数据显示3日华东地区市场商谈至15700元/吨。 11月4日起拍15500元/吨，第六轮竞拍16700元/吨，给市场增加了不少信心。9日三轮竞拍收官至17100元/吨，进一步上涨400元/吨，当时华东市场报盘至17800-18000元/吨，市场逐步到高位，需求面渐显乏力，终端经过一轮采购之后需求下滑，市场交投低迷，截止目前11日竞拍15500元/吨，市场大跌，全国市场报盘紧随下调，主流报盘至16500元/吨。

　　近期竞拍情况：9月1日竞拍收官至27800元/吨，基本符合当时市场预期， 第二周竞拍至27400元/吨，环比下跌400元/吨，下游环氧树脂和PC端在本周表现偏弱，对原料需求刚需为主，市场看空气氛升温，截止周末报盘至27500-27700元/吨。第三周竞拍至26500元/吨，环比下跌900元/吨，这周主要来自ECH暴涨影响较大，很大程度抑制环氧树脂对双酚A产品采购积极性，下游也受双控影响下开工率下滑，工厂多以消耗库存为主。第四周竞拍至24600元/吨，跌势再度放大，加剧市场看空气氛，截止周五收盘场内报盘至24000元/吨。国庆节后，10月9日开盘竞拍价以22100元/吨收官，10月20日两轮竞拍以20200元/吨结束，10月26日竞拍跌至19500元/吨，给市场沉重打击。

　　各地限电陆续结束，装置开工率提升，预期供应量增加

　　11月7日，国家电网有限公司发文称，保供电取得阶段性成效，电网安全稳定运行供需恢复常态。经过各方的共同努力，有序用电规模明显减少。截至11月6日，除个别省份、局部时段对高耗能、高污染企业采取有序用电措施外，全网有序用电规模接近清零。这也意味着，9月份以来的，全国性限电情况基本结束！11月8日，国家能源局有关负责人表示：电力保供能力逐步增强，全国电力供需紧张形势已经有所缓解，未再出现拉闸限电现象。根据浙江省电力供需实际情况，经研究决定，11月8日起，浙江省暂停执行有序用电。

　　装置情况：南亚塑胶宁波15万吨/年的双酚A装置10号重启，国内其它双酚A装置检修期基本结束，接下来国内装置 开工率重回高位，且就亚太地区来看除了韩国锦湖部分装置仍在检修期内，其它主流装置基本恢复。另外年底仍有新装置开工进展情况值得关注，目前场内参与方比较谨慎。双酚A市场中短期内供应量压力增加。

　　下游市场接受度提升，价格逐渐回归理性空间，产业链利润空间更加合理

　　下游市场来看，环氧树脂市场波动不大，整体震荡空间在500-1000元/吨， 据生意社监测数据显示，山东和黄山固体树脂市场维持平稳报盘在25500-26000元/吨，华东液体树脂市场维持平稳报盘在31500-32000元/吨桶装出厂。下游PC端来看，行业开工率仍在低位，但伴随着成本面不断下降，利润空间逐渐显现，后期有望提升，结果仍需关注供需面的影响。两大下游主流产品利润空间逐渐凸显，整体在7%-14%之间，行业盈利更加合理。目前双酚A上游苯酚/丙酮下跌，双酚A盈利空间在30%以上，但相比前期有所收窄，产业链上产品利润空间更加合理化。

　　原料端来看，苯酚市场偏弱运行，周内工厂方面集中下调100-200元/吨，11日华东市场报盘在9220-9280元/吨，场内商谈氛围平静，进出口情况相对平稳，持货商随行就市，但终端采购积极性一般，多刚需跟进，短期难有较大改观，生意社预计下周苯酚市场区间调整。丙酮方面部分工厂继续补跌200元/吨左右，市场方面来看，紧随下行，华东商谈价格在5500-5600元/吨。

　　生意社分析师来看，双酚A市场下跌意料之中，从上下游和供需面来看，双酚A逐渐寻求理性价格空间，未来供应量预期有所增加，但下游开工率随着利润空间逐渐释放对双酚A采购或将增加，另外全国限电基本结束，行业开工率有所提升，但当前化工行业挑战较大，仍在下行通道中，生意社预计，场内参与度越来越谨慎，短期双酚A或将继续向下调整，寻找合理区间。