基本面仍处偏弱状态 橡胶期货短期走势增仓下跌

　　供应增长，市场需求平稳恢复

　　全球天然橡胶产量将于5月份放量增长，当前胶水价格仍然处于历史高位，刺激割胶热情。从ANRPC3月份产出数据来看，全球天胶产量已实现增长，且今年气候条件较去年好，增产或将持续。

　　全球天然橡胶消费将继续恢复，虽然全球第三轮疫情爆发，但目前欧美国家新增病例数呈下滑趋势，且随着后续疫苗的推进，作为橡胶主要的消费市场的发达国家经济恢复仍将继续。

　　国内市场表现较好，其中内需主要拉动在于重卡的消费，后续有望延续高增长。出口市场较为乐观，在泰国、马来西亚及东亚国家疫情仍未得到控制的情况下，我国橡胶轮胎、汽车及医用手套的出口仍将维持高位。

　　整体来看，5月份，天然橡胶供应增长，需求平稳恢复，供需支撑尚可，胶价底部盘整或偏上震荡，国内云南、海南产区开割已有段时间，虽说开割初期，胶水产出偏少，但云南版纳部分胶园白粉病严重，阻碍割胶进程，原料价格持续坚挺，预计全面开割将推迟至5月中旬以后，海南地区全面开割时间在5月初左右。越南、泰国北部、马来西亚均已开割，泰国南部主产区将在5月中开割，供应上量或在下旬。预计初期新胶到港量不多，库存仍在去库阶段。

　　近期来看，橡胶在大宗商品市场普涨氛围下一直处在僵持的局面。这主要是由于橡胶的基本面并不支持其出现牛市行情和趋势性上涨。橡胶可以说是一个被动跟涨型的‘选手’，一旦宏观面有一定的转向，橡胶肯定是率先出现较为凌厉的下跌。

　　目前橡胶的基本面仍处于偏弱状态。

　　供应面上，我国海南地区的开割提前了一到两周，云南地区因为白粉病有一定推迟，整体来说今年仓单量上量是市场共识，预计在5月底、6月初会逐步放量；

　　需求面上，目前橡胶需求有转弱迹象，主要表现为轮胎企业的开工率连续四周走弱，当前出口订单较去年四季度出现环比回落，而海外需求复苏的预期的改善还要看疫苗的推动情况。

　　当前国内产区胶水释放稳定，泰国北部及越南等将逐步开割，我国云南产区整体开割率40%，预计5月中下旬恢复正常。下游五一假期停产厂家基本恢复生产，部分厂家库存和出货有压力，橡胶短期走势增仓下跌，基本面未出现明显变化。但预计跌幅有限，下方关注13500点支撑。