生意社：本周铜价震荡偏弱（1.12-1.16）

　　一、走势分析

　　生意社监测数据显示，本周铜价震荡下跌，截止16日，铜价报101810元/吨，较周初下跌1.42%，同比上涨49.56%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌6涨6，本周铜价小幅下跌。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存小幅上涨，截止周末，LME铜库存141125吨，较周初上涨2.84%。

　　宏观方面：2026年开年，特朗普先对委内瑞拉发动打击、抢夺资源，后又向格陵兰岛施加压力，避险情绪升温，美元迎反弹契机，油价下跌、股市涨跌互现，黄金白银等贵金属回调，铜价承压下行。央行果断下调再贷款、再贴现利率。

　　供应端：智利、印尼、刚果（金）等主要产铜国因罢工、自然灾害及地缘冲突导致供应中断，ICSG预测2026年全球铜矿产量增速不足1%，叠加美国可能加征关税的虹吸效应，非美地区供应紧张预期强化。但国内铜精矿现货TC跌至历史低位，暗示供应脆弱性已被部分计价，短期利多边际减弱。

　　需求端：国内终端处于淡季，成交疲软，社会库存不断累积，上期所仓单库存更是突破14万吨。但“十四五”国家电网投资创下4万亿元新高，用于电网升级改造，这为铜价高位运行提供了托底支撑。

　　综上所述：供应扰动的情况下，美元上涨，再加上春节前下游加工企业陆续放假，刚需采购主导市场。在1、2月累库期间，预计铜价将维持震荡偏弱态势为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。