生意社：库存累库 本周铜价涨幅受限（2.17-2.21）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价先下跌后上涨。截止本周末现货铜报价77383.33元/吨，较周初的77291.67元/吨上涨0.12%，同比上涨12.46%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌6涨5平1，本周铜价小幅上涨。

　　LME铜库存

　　据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示。LME铜库存上涨，截止周末，LME铜库存268750吨，较月初上涨5.34%。LME铜库存均呈现累积趋势，压制了铜价的上行幅度。

　　宏观方面：美联储维持利率不变，中 美 贸 易 关 系改善及新贸易协议预期提振市场情绪，美指走弱为金属价格提供支撑。国内市场受两会临近及宽松货币政策影响，市场流动性充裕，有色金属普遍反弹。

　　供应端：根据WBMS的数据，2024年全球精炼铜产量低于消费量，供应短缺55.4万吨。这一数据表明，铜的供需基本面仍然偏紧，对铜价构成支撑。同时，主要矿山的中断持续，现货TC维持负区间，国内累库放缓，也进一步提振了铜价的强势震荡。

　　需求端：下游企业全面复工复产，加工端开工率回升，带动了原材料采购需求的增加，现货升水止跌企稳。然而，库存仍在累积，需求端尚未快速进入上升通道，限制了铜价的上行空间。

　　综上所述：宏观利好因素提振铜价，但基本面库存压力限制上行空间。铜价的走势将继续受到国内外政策变动、经济复苏情况、供需基本面以及库存变化等多重因素的影响。预计近期现货铜价呈区间震荡走势运行为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)、北方铜业（000737）。