生意社：本周铜价低位反弹（10.16-10.20）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价震荡上扬。截止本周末现货铜报价66621.67元/吨，较周初的66466.67元/吨上涨0.23%，同比上涨6.05%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌5涨6，近期铜价跌后小幅反弹。

　　LME铜库存

　　据上图显示，LME铜库存节节攀升，累库至两年新高。

　　宏观方面：鲍威尔意外唱鸽提振暂停加息预期，国际油价应声走强刷新近两周高点。国内方面，公布的一系列经济数据显示，经济仍在稳增长之路。

　　供应端：9月中国电解铜产量为101.2万吨，环比增加2.3万吨，增幅为2.3%，同比增加11.3%；进入10月，冶炼厂因假期因素负荷环比降低，预估10月产量99.60万吨，环比减少1.58%，同比增加10.50%；10月有3家治炼厂开始投料生产，但实际有增量的只有1家，另外两家要到11月才会有增量，因此，预计11月国内电解铜产量会重回100万吨以上。进口铜精矿现货加工费TC持续高位，冶炼企业提高产量。国内再生铜供应偏紧，再生铜进口盈利扩大，精废价差下滑，远远低于盈亏平衡点。

　　需求端：终端消费回升力度较弱，但部分企业逢低补库。上周精铜制杆开工率82.75，周环比增加3.37个百分点；再生铜杆开工率31.67%，周环比减少9.49个百分点。

　　综上所述，LME显性库存连续累增，10月铜生产量略有下降，需求端略有回升，但仍然较弱。宏观方面有一定好转，但总体来说，没有特别利好消息，鉴于现在铜价在底部，有低位反弹需求，预计铜价短期短期震荡偏强运行为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。