生意社：供需边际走弱 铜价小幅下跌（5.22-5.26）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价小幅下跌。截止本周末现货铜报价63881.67元/吨，较周初的65476.67元/吨下跌1.46%，同比下跌11.22%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，跌8涨4，近期铜价低位反弹。

　　LME铜库存

　　宏观方面：美国债 务上限磋商无果阴云萦绕，经济前景堪忧，6月1日将无力兑现付款诺言而被迫违约，令全球风险偏好陷入恐慌。美联储官 员鹰鸽参杂，对6月是否加息持“不确定”态度，传达出的信号模棱两可，加之美国经济韧性仍较强，继续帮助美元霸气荣登“榜一大哥”，制约了铜价。

　　供应端：外铜矿供应量有增加预期，刚果铜矿出口通道恢复、秘鲁铜矿已恢复运营且产量在3月份增加明显，此外LME注册仓单库存仍在稳步增长，对铜价造成较强影响。

　　需求端：精铜制杆周度开工率79.99%，周环比上升4.33百分点；再生铜杆53.11%，周环比下滑1.02个百分点。五月步入淡季，线缆企业新增订单放缓，家电和电动工具补库表现欠佳，漆包线行业订单下滑。中下游逢低补库，有畏跌心理，只按需采购，不做过多原料和产成品库存。

　　综上所述，宏观偏弱，矿端宽松，冶炼产量稳步提升，终端订单下滑， 供需边际走弱。随着近期进口和仓单资源流入市场，预计铜价偏弱震荡走势为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。