生意社：供需两淡 本周铜价小幅下跌（12.5-12.9）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价小幅下跌。截止本周末现货铜报价66255元/吨，较周初的67288.33元/吨下跌1.54%，同比下跌5.51%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，涨6跌5平1，近期铜价小幅上涨，现小幅回调。

　　宏观方面：美国持续申请失业救济人数创十个月新高，暗示就业市场降温，支持美联储放慢加息。宏观慢慢向好，短期或有反复，但整体趋势依然向好。

　　供应端：海外矿端扰动时间不断但持续时间均较短，未对产量形成实质性影响，秘鲁10月铜产量继续增加，目前23年加工费较去年同期进一步上行。广西金川、云锡等冶炼厂检修，东南铜业今日开始电解检修，下周国润停产，明年4月份开新的生产线。海外生产情况也不好，Onsans冶炼厂从8月份以后生产就不正常，明年春天大修以后才会恢复，Codelco两家冶炼厂停产。嘉能可下调了其开采的所有大宗商品的2023年产量指引，嘉能可预计明年将产出104万吨铜，低于今年的106万吨。11月国内精铜产量继续不及预期，12月预计还将回落，国内外低库存情况难以改变，对于铜价也有所支撑。

　　需求端：需求端变弱，尤其是华南地区,因为出口型企业多，现在市场消费特别惨淡，12月底开始企业就开始陆续放假。

　　库存方面：12月8日，上期所铜较月初跌106103吨至10603吨。LME铜库存跌900吨至87375吨，较月初下跌1.01%。

　　综上所述，目前市场供需两淡，11月精铜产量偏低供应偏紧延续，需求也变弱。国内疫 情防控逐步放松，但在全球经济衰退背景下，需求前景依旧黯淡。预计短期铜价震荡偏弱走势为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。