生意社：LME不限制俄罗斯金属交割 本周铜价小幅回调（11.14-11.18）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价小幅下跌。截止本周末现货铜报价66345元/吨，较周初的67680元/吨下跌1.97%，同比下跌5.79%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，涨6跌5平1，近期铜价前期上涨后小幅回调。

　　宏观方面：国 务 院联防联控机制：坚决反对两种倾向，持续整治“层层加码”；美联储“大鹰派”：需要进一步加息才能达到“限制性水平”，至少到5%-5.25%，目前为止加息对通胀的影响有限。近日美联储官 员又出来鹰派表态，美联储还将进一步加息，加息50BP也是大幅加息，因此美元跌势放缓，铜价也承压下行。

　　供应端：LME不限制俄罗斯金属交割，也让市场挤仓风险下降，但是国内外库存依然处于低位，本周库存稍有增加。目前华南地区福建市场铜冶炼企业检修结束，产量逐步回升。但河南、新疆、辽宁、内蒙古等地疫 情干扰虽持续，但并没有影响到生产，更多影响在于运输和发货速度，因此短期电解铜产出将小幅持续增加。

　　需求端：短期之内铜价过快上涨，也让下游消费受到一定伤害，难以支持铜价持续大幅走高。

　　库存方面：11月17日，上期所铜较周初涨9592吨至59025吨。LME铜库存涨3125吨至80025吨，较周初增加3.6%。

　　综上所述，目前宏观环境中性，检修结束，国内铜产量有所回升，库存虽有所增加，但仍处于低位，对铜价有支撑。下游需求一般，预计短期铜价或陷入震荡偏弱格局为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。