生意社：宏观压力放缓 本周铜价小幅上涨（11.7-11.11）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价小幅上涨。截止本周末现货铜报价68605元/吨，较周初的66433.33元/吨上涨3.27%，同比下跌3.03%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，涨6跌5平1，近期铜价小幅上扬走势。

　　宏观方面：美国上月消费者价格(cpi)涨幅低于预期。官方公布的通货膨胀率降至7.7%，低于8月份的8.2%，也低于经济学家预期的7.9%。美联储高 官们支持放缓加息步伐。美国利率的较低峰值将有助于金属，因为较高的利率抑制了经济活动，并提振了美元。中国国家统计局公布的数据显示，10月份，部分行业需求有所增加，全国PPI环比小幅上涨，但受去年同期对比基数较高影响，同比由涨转降。

　　供应端：供给，铜精矿供应偏宽松，TC 续涨。新产能投放，但检修、设备改造等扰动下，供应压力兑现速度不及预期。市场库存依然处于低位，对于价格仍有支撑。

　　需求端：受铜价大涨影响，下游畏高，终端采购较弱，另外预期进口到货很快增加，导致比价走弱。废铜杆消费同样偏弱，反映终端需求持续减弱。整体看华北、华南受疫 情 影 响开工降低，加上北方入冬，淡季因素日益增强，消费端越发不支持价格上行，供需矛盾加大。

　　库存方面：11月10日，上期所铜较周初涨5779吨至25006吨。LME铜库存跌4525吨至80025吨，较周初减少5.1%。

　　综上所述，目前宏观压力放缓，供需下方支撑较强，铜价在突破此前震荡区间后，短期惯性下有可能继续上行，压力位在70700元/吨。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。