生意社：宏观偏空 本周铜价震荡下跌（9.12-9.16）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价震荡下跌。截止本周末现货铜报价62898.33元/吨，较周初的63850元/吨下跌1.49%，同比下跌10.89%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，涨6跌6，近期铜价仍宽幅震荡走势为主。

　　宏观方面：美国8月CPI超预期，美国8月CPI同比上升8.3%，高于市场预期的8.1%；环比则上升0.1%，市场预期会下降0.1%。剔除食品和能源的核心CPI同比上升6.3%，环比上升0.6%，也均高于市场预期，关于下周美联储加息的讨论从“50或75个基点”升级到“75还是100个基点”。为此投资者担心进一步大幅加息可能抑制经济增长并抑制金属需求。

　　供应端：虽然近期南美洲矿区接连爆出7月产量下降的情况，但总体来说，由于港口库存仍处高位，由此矿端供应在旺季需求中或有略微偏紧的态势，但也不至于出现大幅短缺的情况。

　　需求端：目前国家投资的电网、光伏、新能源、政府项目等需求比较好，电缆企业反馈需求不错，江苏地区铜杆厂开工良好，但是房地产，家电等需求疲弱，板带行业消费下降了30%左右，从终端的角度来看，国内消费一般。

　　库存方面：截至9月15日，LME铜仓单库存为10.3万吨，相比8月初库存减少2.6万吨。

　　综上所述，接下来的几个月铜价将继续面临着全球通胀和美联储紧缩的压力，但现货紧张加金九银十旺季到来，库存仍处于低位，对铜价有支撑。预计铜价仍维持宽幅震荡走势。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。