生意社：供应偏紧 本周铜价上涨（9.5-9.9）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价上涨。截止本周末现货铜报价63850元/吨，较周初的60876.67元/吨上涨4.88%，同比下跌7.31%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，涨5跌7，近期铜价宽幅震荡为主。

　　宏观方面：欧洲央行将三大主要利率均上调75个基点，符合市场预期，为1999年来首次大幅加息75个基点。上周五公布的美国非农数据中，失业率超预期回升且时薪环比不及预期，这在一定程度上缓解市场对美联储7月份激进加息的预期，市场情绪出现好转。美国无限期关停北溪一号，导致欧洲能源价格维持高位，加剧市场对欧洲地区有色金属供应扰动的担忧。

　　供应端：因高温限电影响，8月冶炼产量损失将达到4万吨左右，目前国内限电影响解除后冶炼厂恢复至正常开工水平。进口铜因为台风的原因延迟清关，所以现货市场表现还是偏紧张，而且废铜比较少，作为替代品的湿法铜和非标铜的需求很好。

　　需求端：消费整体景气度在地方基建工程及新能源板块的拉动下仍较高，地产仍是主要拖累项。随着铜价持续下降，精废价差也明显收窄，精铜杆在替代废铜杆的优势及电缆板块的支撑下，开工率有所回升。

　　综上所述，进入9月份，随着天气好转，传统施工旺季来临，全国性的需求有望进一步好转，加之在国常会释放利好政策的背景下，预计市场信心有望得到恢复。预计铜价震荡偏强走势。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。