生意社：需求淡季 铜价弱势下跌（11.1-11.5）

　　一、走势分析

　　如上图显示，本周铜价震荡下跌，截止本周末现货铜报价70338.33元/吨，较周初的71251.67元/吨下跌1.28%，较年初上涨21.37%，同比上涨36.24%。

　　铜周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近三个月来，涨5跌7，近期跌多涨少。

　　宏观方面：美联储公布11月货币政策委员会决议，在维持政策利率不变的情况下，正式启动了缩减购债(Taper)的进程，以降低对市场的刺激力度。本周美元上涨，重挫金属市场。中国10月制造业PMI不及预期。

　　供需方面：国内限电限产对供需两端都产生了负面影响，国内现货供应仍面临考验，江苏当地冶炼厂仍将持续受到限电影响，产能利用率将将维持在50%左右。华东地区限电影响下游硫酸需求，铜冶炼厂为应对硫酸胀库减少矿石投放。

　　本周LME铜库存下跌有所放缓

　　铜年度对比图

　　据生意社年度对比图显示，今年铜的价格高于近两年的价格，今年10月铜价格较强劲，现价格高位回落。

　　综上所述：本周宏观面偏弱，11月消费淡季来临，供需两弱局面持续，铜库存下降有所放缓，预计短期铜价震荡偏弱走势为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。