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千亿氟化工规划呼之欲出 14股最受益

2011年09月20日 中国资本证券网

  编者按:日前权威消息称,化工十二五产业指导意见即将出台,氟化工或成重中之重,相关产业股面临巨大的投资机遇。在弱市中我们投资者如何把握这样的确定性机会,请看机构解读。

  化工产业指导意见将出台萤石资源整合框架已定

  记者从权威人士处获悉,有关部门针对整个化工行业的《化工产业指导意见》将出台,其中,针对氟化工产业制定了“十二五”期间总体的发展思路、行业重点鼓励发展领域,以及整个氟化工产业的产值规模目标等具体指标。

  预计到“十二五”末,我国氟化工产业产值将达1500亿元,约为2009年的5倍,是2010年的3倍。目前国家对萤石资源整合的大体框架已定,明年将实质性推进萤石资源整合。该消息是在第四届“萤石-氟化工”产业发展高峰论坛期间获悉的。

  基础氟化工品产业比重将下降

  权威人士透露,氟化工在工业领域中地位重要,但是由于总体规模不大,氟化工不太可能单独专列一个专项规划,而是以《氟化工指导目录》的形式对整个产业进行规范和引导。

  2009年,国内整个氟化工产业产值为300亿元,2010年由于全产业链价格大幅上涨,全行业产值增长到500亿-600亿元。

  据中国证券报记者了解,此次《氟化工指导目录》具有两大基础指导思想:一是针对优质氟资源过度开发的情况,对资源进行保护和接续;二是推进氟化工产业转型和升级。其中,重点发展领域包括含氟聚合物、含氟电子化学品、含氟表活性剂、低GWP值的新型ODS的替代品领域。

  氟化工材料是机械、电子、冶金、航天等行业的重要原料和辅料。但目前国内的基础氟化工品氢氟酸、氟化盐占整体产业结构50%以上,如含氟聚合物、特种聚四氟乙烯等还要依赖进口。

  按照《氟化工指导目录》制定的规划目标,产业结构转型升级需要由基础向尖端升级,未来基础氟化工品在整体产业结构中的比重将从50%降到30%左右,基础产品、主流产品以及尖端产品的比例目标分别为20%、60%、20%。

  萤石资源整合框架已定

  国土资源部官方公布的数据显示,我国萤石基础储量11000万吨,探明可采2100万吨,分别占全世界总量的23.6%和9.3%。萤石的主要成分是氟化钙,是稀缺的不可再生资源,属于类稀土资源,近几年我国已经开始加大了对于萤石资源开采开发的相关保护和限制力度。

  上述权威人士向中国证券报记者透露,目前国家对萤石资源整合的大体框架已定,在今年稀土资源市场总体规范之后,明年将是萤石资源整合实质性推进的一年。

  今年国家下达的对萤石开发和洗选的指令性计划比2010年有所下降。对于萤石资源的出口,随着WTO出口配额和关税的裁定,预计明年也将存在变数。据介绍,2009年的萤石出口限制包括出口配额以及15%的出口关税。但2010年放弃出口配额,且关税没有变化。

  2009年,美国、欧盟、墨西哥联合在WTO起诉中国,认为中国无权限制包括萤石在内的9种产品出口。今年7月份,中国正式宣布上诉。“裁定结果将影响萤石价格以及萤石资源整合的进程”。该权威人士说。(中国证券报)

  湖北金环(行情,资讯)(000615):超跌反弹一触即发

  公司经营包括粘胶纤维制造销售与房地产开发等。目前国内经济正在复苏,汽车、化工等行业的销售回升明显,将拉动其上游化工品的需求。随着近期对房地产的宏观调控政策的密集出台,房地产板块开始进入调整。不过,由于该股短期累计跌幅较大,有望展开反弹。但中线下跌趋势的结束,尚需等到国内房地产市场调控见到效果。二级市场上,近期公司股价自14.2元高点调整至目前7元一线,技术上已处于超跌状态。后市存在技术性反弹的可能,可逢低关注。(证券时报)

  广州浪奇(行情,资讯)(000523):亚运概念迎来较好机遇

  基本面:公司是我国民族日化产业的龙头企业,主导产品浪奇牌合成洗衣粉、香皂和液体洗涤剂三大产品均荣获名牌产品称号。同时,公司在国内率先掌握了先进的表面活性剂开发及应用技术,MES应用和产业化有所突破,达到了国际领先水平。另外,公司目前在市区的厂房已被规划为亚运会场馆用地,公司有望得到大额补偿,在珠三角规划和2010年广州亚运隆重举行等利好的刺激下,公司有望迎来较好机遇。

  市场面:公司所在的日用洗涤行业属快速消费品行业,是一个充分竞争的行业。公司的MES国家重点新产品项目、磺化油脂研究与产业化项目、MES洗衣粉技改项目、洗衣粉清洁生产技术改造项目、蒸汽双效型溴化锂制冷技改项目等获得政府的资助。据悉,根据有关规定,公司在获得该认定资格后,可申请享受2009年-2011年连续三年相关优惠政策,按15%的税率征收企业所得税。另外,公司预计2009年净利润同比增长50%-100%,2009年度可分配利润中提取270万元至360万元用于2009年度利润分红,即拟实施每10股派发0.15元至0.20元(含税)红利,不实施送股,也不进行资本公积金转增股本。

  价值研判:二级市场上,公司之前为了澄清市场的高转送预期传闻,年度分配方案提前出炉,市场对其认可度较高,公司股价沿十日均线强势上攻。近几日经过小幅技术回调之后,股价三连阳拉开二次上攻序幕,投资者可以积极关注。(恒基投资)

  沙隆达A(行情,资讯)(000553):期待草甘膦价格反弹

  公司为国内最大的农药生产商之一,主营业务为化工和农药产品的生产和销售,目前主要产品有精胺、草甘膦、敌敌畏、百草枯等,各品种产能均位居国内前列。公司甲乙醛项目已经建成,有望在今年逐步投产并取得收益,同时二、三季度是农药制剂销售旺季,公司有望实现较好的销售增长,特别是草甘膦经过去年的库存消化后,预计下半年销售旺季到来时将现价格反弹行情,且小企业复产不及,价格反弹有望持续。

  二级市场上,该股维持震荡走势,周四反弹站上5日线。公司有望作为中农化的整合平台,投资者可适当关注。(海通证券(行情,资讯)(600837)邓钦华)

  沈阳化工(行情,资讯)(000698):成长性高进入强周期性

  公司主营业务有四块:一是以生产PVC糊树脂为主的氯碱化工(行情,资讯)(600618)业务;二是DCC炼油装置,主要生产汽柴油和丙烯;三是以自产丙烯为原料,生产丙烯酸及酯和环氧丙烷;四是最近刚投产的CPP装置,主要生产乙烯和丙烯。CPP项目提供了石化景气周期的弹性。在当前的产品价格下,CPP项目一个月大致能够提供1000万左右的税前利润。DCC则提供了较为稳定的盈利。自2009年年初成品油定价新机制实施以来,国内炼油行业出现了转机,上半年DCC装置贡献了将近一个亿的税前利润,是公司主要的盈利来源。

  预计公司2009-2011年每股收益分别为0.19、0.43和0.63元,虽然估值并不便宜,但较高的成长性和对石化周期的高弹性,给予“审慎推荐-A”的评级。(招商证券(行情,资讯)(600999))

  江山化工(行情,资讯)(002061):产能高速扩张买入

  投资要点:

  2009年公司实现营业总收入11.84亿元,同比增长1.98%;实现扭亏为盈,净利润6540万元,同比大幅增长12779万元。2009年每股盈利0.5元。

  江山化工目前总计具有18万吨DMF、4万吨DMAC、1万吨环氧树脂、11万吨甲胺装置产能。公司内蒙古远兴江山化工的一期建设已经完成,调试投产后公司将新增5万吨DMF权益产能,此外公司DMAC产能也将增至6万吨。

  公司DMF主要应用领域为PU革浆料和电子覆铜板,这两个领域在出口复苏下都将受益,而且也是国内消费的重要领域,需求增长比较明确;同时DMF目前产能过剩明显;但公司目前和华鲁恒升(行情,资讯)(600426)一道构成世界DMF生产的第一梯队,共同占据着世界50%,国内70%的市场份额,两家形成了非常明显的寡头垄断优势,而且江山化工自身还有新DMF产能投放,预计投放后公司市场份额占比将从30%左右提高至35%。

  DMAC产品主要用于氨纶生产,氨纶需求的急剧膨胀是公司DMAC产能扩张的原动力,而且DMAC的应用领域正向高纯方向拓展。目前公司占据着DMAC国内50%以上市场份额,是当之无愧的行业龙头,具有较强的行业统治地位。

  目前DMF已经存在事实意义上的价格联盟;此外江山化工内蒙江山远兴公司距离煤炭和甲醇资源更近,成本核算较东部地区要低上近千元;更有主要原材料的甲醇等产品在海外气头低价产品的冲击下,价格上涨速度要低于DMF,因此我们认为接下来的至少一年半左右时间DMF的利润水平将能维持在11.75-13%的合理区间。DMAC公司产品价格是标杆,而且氨纶行业的高景气度支持DMAC产品的高毛利,此外公司拓展高纯产品也将带来更高利润空间,再次公司产能的扩大将带来规模效应,因此我们认为DMAC产品的毛利至少在今年将维持甚至超过2009年状况。

  公司产业链向下游延伸的NMP项目再次被否,显示位于江山市区的公司老厂区搬迁迫在眉睫,该地块总面积330亩,以当地土地价格来看搬迁出让价应不低于230万/亩。

  不考虑环氧树脂和搬迁赔付,我们预计公司2010-2012年每股盈利0.65、0.86、0.90元,在22-25倍估值水准下给予“买入”评级,目标价16.58-18.85元。(山西证券(行情,资讯)(002500)张旭)

  山西三维(行情,资讯)(000755):行业大幅改善逢低关注

  点评:公司所处行业为有机精细化工行业,主导产品为聚乙烯醇树脂及其下游系列产品、胶粘剂、苯精制四大系列产品,属于技术密集型的精细化工产品,占据了国内同类产品的主导地位。随着我国经济率先好转和全球经济的逐年好转,预计行业发展状况将有较大改善,公司也将充分受益。

  不过,公司目前业绩仍然处于低谷。继去年微盈后,公司已预告今年一季度亏损,净利润约-1500万元。经过连续几天拉升后,昨日有两家机构席位趁涨停而合计抛售3800多万元。

  从技术上看,该股周K线显示自2009年8月高点以来,股价震荡运行,形成了一个跨度较大的双底开态。今年以来股价几度考验年线的支撑,均被买盘托起。近期股价连续阳线更表明有资金吃货的意图。昨日股价经过前一天的洗盘整理后发力上攻、一举突破前期高点,强势特征显露无遗。不过,考虑到近期累计涨幅较大,且机构逢高派发,建议投资者逢低关注。(恒泰证券杜林峰)

  彩虹精化(行情,资讯)(002256):建筑节能双足鼎立格局初显

  1.公司主要从事气雾漆的生产和销售,涉及功能涂料、汽车美容护理以及家居用品三个领域,并以前两者为主。目前公司产能包括3500万罐功能涂料以及1000万罐汽车家居护理产品。从增速看,09年前三季度公司收入呈前低后高,净利润和去年同期相比略有上升,综观全年,我们预计公司产量约为5000~6000万罐,经营情况或与08年基本持平。

  2.短期看渠道,远期看品牌。公司销售模式包括经销、直销、加盟店等形式,其中经销约占收入70%,而内外墙功能涂料主要通过“虹彩丽家”加盟店形式销售,如客户对性能有特殊要求,公司则采取定制直销模式。为了提高产品渗透率,09年公司加强了市场网络建设,将经销渠道由省级代理下沉至县、市级,营销人员由08年的54人增加到目前近百人,为此09年公司销售费用有较大增长,销售费用率随之上升。我们认为渠道建设是公司扩大品牌影响力和市场占有率的必要投入,将为公司未来募投项目投产打下基础。短期内公业务发展受销售推动,从长远看,未来公司竞争力将体现在品牌上,目前公司拥有的“7CF”为中国驰名商标。

  3.客户价格敏感度低,毛利率水平稳定。公司产品气雾漆用户包括小家电、五金、户外标识、汽车主以及家居等,客户使用量较少,产品价格比较低廉,目前每罐的平均售价在5~6元,因此客户价格敏感性较低,09年随着原材料价格下降,公司对产品价格做了相应调整,但总体幅度不大。由于公司产品属性,较好的毛利率水平有望在未来得以保持。

  4.收购纳尔特,快步进入建筑节能领域。09年10月公司通过受让股权和增资方式获得了纳尔特保温52%股权。08年纳尔特集团由于资金问题,陷入经营危机,经过公司与纳尔特协商,纳尔特将核心业务建筑保温胶、保温网格、内外墙涂料、配套保温工程等重组到纳而特保温,因此,公司实际获得纳尔特核心资产,快速进入建筑节能领域,而纳尔特在获得必要的流动性支持后,有望恢复正常运转。根据收购协议,纳尔特集团对纳而特保温10年业绩作出了承诺,10年纳尔特保温的保底业绩为净利润3000万元,如有不足,由纳尔特集团补齐。按照公司52%股权计算,纳尔特保温10年至少为公司贡献利润1500万元。

  5.募投项目加快进行。鉴于金融危机对需求造成的不确定性,公司推迟了原定于09年年底竣工的1.1亿罐气雾漆项目投资。2010年公司将加快募投项目建设,未来新项目业绩贡献可以期待。

  6.盈利预测及投资评级。我们预计09、10年公司每股收益分别为0.3元、0.47元,但考虑到公司潜在的品牌价值、10年纳尔特保温业绩超预期可能性以及募投项目等因素,首次给予“推荐”的投资评级。(平安证券)

  华阳科技(行情,资讯)(600532):生态农药环保节能概念

  事件:山东华阳科技股份有限公司于12月28日收到宁阳县人民政府有关函:经公司申请,县政府决定给予公司2009年度电价补助2266万元;给予公司2009年下半年环保补助1500万元,用于环保治理。

  点评:公司是农用化工和基础化工的科技先导型企业,是中国农药行业十强企业。公司重视科技开发,拥有一个省级技术开发中心和一个博士后科研工作站,研发的生态农药具有低毒、低残留、不伤害天敌等优点。公司主导产品神农丹是一种高科技杀虫、杀线虫剂,具有低毒高效的优点,为国家级重点新产品,是亚洲唯一生产该产品的企业。此次公司获得政府的补助,对公司提升2009年度效益将会有较大帮助。(中国证券网)

  南京化纤(行情,资讯)(600889):巩固阶段性底部建议逢低关注

  公司今年1月曾公告,预计09年净利润将同比增加4800%以上,上年同期公司净利润为208.94万元;基本每股收益0.009元。目前公司主营粘胶长丝和短纤,随着搬迁工作的陆续完成以及粘胶行业的整体回暖,其盈利能力有望进一步增强。

  从该股技术形态来看,该股继续巩固阶段性底部,整理充分后,未来存在反弹的可能,建议投资者逢低关注。(九鼎德盛肖玉航)

  青岛碱业(行情,资讯)(600229):强强联合重点关注

  公司是我国纯碱行业七大龙头企业之一,目前拥有年产纯碱60万吨、化肥40万吨、氯化钙10万吨、自发电1.8亿kWh、蒸汽400万吨的生产能力。公司在青岛港建设了4座3500立方米钢筋混凝土立式碱仓及配套的运输、除尘设备,这使得公司成为了国内同行中独家拥有港口散装纯碱出口基地的企业,也为其新增了利润增长点。

  近年来,公司把发展循环经济作为走新型工业化道路的根本途径,开发并启动白泥与二氧化硫双向治理项目。公司"联碱循环经济改造工程"的重点是将公司现有的"氨碱"改为"联碱"。"联碱"是我国具有自主知识产权、符合循环经济要求的先进技术。该项目将综合利用黄岛1000万吨大炼油项目的副产品高硫石油焦,其中的合成氨项目也为青岛碱业充分利用大炼油提供的各种下游产品发展石油化工、精细化工创造了条件。更重要的是,此次改造可以大幅度减少废液废渣的排放量,实现清洁生产,"碱厂白泥"对胶州湾海域环境影响的问题将因此得到根本解决。另一方面,该项目可以节约大量的原盐、石灰石和能源,降低生产成本提高经济效益。

  另外,公司与世界500强中的日本住友合资建设住商(青岛)化肥项目,占10%股权,年产复合肥将达到20万吨。自05年8月投产以来,住商复合肥由于其高氮、高钾、长效等特点,销售规模快速增长,07年销售量即已达到14万吨。08年上半年实现利润总额777万元,同比增加250万元,增幅47.44%。

  二级市场上,该股近期呈现箱体震荡走势,量价配合良好,今日该股小幅高开,盘中震荡走高,成交量同比有所放大,短期该股有望在量能配合下强势上攻,投资者可重点关注。(倍新咨询)

  烟台氨纶(行情,资讯)(002254)(0002254):芳纶未来最大亮点推荐

  投资要点:

  氨纶需求强劲,刺激公司业绩大幅增长

  2010年1-6月份,公司实现营业收入7.0亿元,同比增长37.4%;实现归属母公司股东净利润1.4亿元,同比上升388.7%;实现基本每股收益0.55元,去年同期仅为0.11元。

  源于下游纺织行业的复苏,自2009年下半年以来,国内氨纶持续保持产销两旺的势头,使得公司产品毛利率大幅提升。报告期内,氨纶毛利率达到32.45%,同比提升27.04个百分点;芳纶毛利率达到36.88%,同比提升2.35个百分点。

  未来氨纶以量补价,芳纶复苏仍将延续

  受行业盈利情况好转的影响,国内氨纶行业投资热情高涨,今年以来行业新上产能急剧增加,未来氨纶价格存在下降风险;同时,PTMG价格的上涨,造成成本上升,将进一步影响行业的盈利能力。另外,我们预计今年下半年3000吨的医用氨纶,2011年7000吨的舒适氨纶的投产,将成为公司未来氨纶业务成长的主要推动力。

  芳纶是一个全球性竞争的行业,随着全球经济的逐渐复苏,国外芳纶市场将继续保持复苏的趋势。另外,2011年,公司建设的国内唯一一条芳纶1414生产线有望投产,而这作为典型的进口替代型产品,将成为公司未来业绩增长的最大亮点。

  盈利预测及投资评级

  我们初步预计公司2010-2011年的每股盈利将达到1.02和1.30元,对应PE估值分别为23和18倍,具有一定的估值优势。同时,我们考虑到公司是目前国内唯一一家具备芳纶1414生产能力的制造商,而该业务未来极可能成为公司业绩出现超预期的最主要源泉,鉴于此,我们给予公司“推荐”的投资评级。(国元证券(行情,资讯)(000728)褚杰)

  华峰氨纶(行情,资讯)(002064):业绩弹性较大的氨纶龙头企业

  上半年业绩高速增长

  今年上半年公司实现营业收入8.25亿元,同比增长60.29%;实现营业利润2.03亿元,同比增长23,940%;实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿元,同比增长2,002%;基本每股收益0.24元。

  市场研究部2010年08月24日星期二

  毛利率水平同比大幅提高,下半年可能出现回落

  今年上半年,公司主营业务毛利率为33.60%,比上年同期大幅提高27.41个百分点,主要是由于上半年氨纶产品价格持续回升,2010年上半年公司氨纶产品平均售价比上年同期上涨约30.91%。

  但自5月份以来,氨纶产品价格出现回落,同时夏季用电高峰的限电政策对公司生产也有一定的影响。另外,今年二季度国内市场PTMEG价格出现大幅上扬,对公司毛利率进一步提升造成了很大压力。因此公司三季度毛利率虽然有望继续保持较高的水平,但环比可能出现下降。

  新增差别化氨纶产能助推未来业绩增长

  目前公司正积极建设年产15,000吨耐高温薄型面料专用氨纶项目,计划于2011年7月建成投产。项目建成后,预计正常年均可实现销售收入90,698万元,年均利润总额14,214万元。该项目的实施有助于公司进一步提高氨纶产品的产别化率,对于提高产品毛利率,提升公司盈利水平有积极作用。

  投资评级

  我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.44元、0.57元和0.66元,以8月23日收盘价10.11元计算,对应动态市盈率分别为23倍、18倍和15倍,维持公司“推荐”的投资评级。(华融证券王泽军)

  天科股份(行情,资讯)(600378):技术领先企稳反弹

  公司是一家从事环境保护技术开发的企业,在变压吸附气体分离,甲醇和二甲醚合成工艺及相关催化剂领域具有国内领先的技术水平,在气体回收率、分子筛吸附剂容量等方面国际领先,由于当前环境保护得到越来越多的重视,行业成长性看好。

  公司拥有成渝特区、节能环保、煤化工等多重题材。公司掌握了以天然气、煤和焦炉气低压合成甲醇,以及甲醇气相催化脱水法生产二甲醚的工艺技术,是国内气相法二甲醚技术唯一持有方。公司和西南化工研究设计院率先在国内研究开发二甲醚生产技术,被列为国家"八五"科技攻关项目,并于94年实现工业化,于95年和03年分别申请两项中国发明专利并获授权。公司20万吨以下二甲醚装置国内市场占有率达85%。公司在变压吸附气体分离(PSA),甲醇、二甲醚合成工艺及相关催化剂领域具有国内领先的技术水平,气体回收率、分子筛吸附剂吸附容量等方面国际领先。该产业已成为公司的支柱产业。公司的大型变压吸附装置已在石化等行业取代进口变压吸附装置,成为石油化工行业气体分离的主力军。

  二级市场上,该股近期呈现连续回调整理走势,成交量同比明显萎缩,今日该股小幅高开,盘中呈现震荡走势,股价止跌企稳迹象明显,短期该股有望在量能配合下展开反弹,投资者可重点关注。(倍新咨询)

  美达股份(行情,资讯)(000782):高新企业受益产品升级

  投资亮点:

  1、"美达"牌锦纶6切片、"锦帆"牌锦纶6长丝获"2007年广东省名牌产品"荣誉称号,"锦帆"牌入围2007年度"中国品牌年度大奖"行业名单。获得一项国家知识产权实用型专利,四个项目和产品获得省市级科学技术奖励。公司获得国家技术创新专项支持资金586万元。通过环境管理体系认证,被批准认定为国家火炬计划重点高新技术企业和广东省清洁生产企业。

  2、积极开发适销盈利的产品,加快产品结构优化升级步伐。具体包括加强盈利产品开发的组织领导;建立新产品开发责任机制;充分发挥好鹤山美华试验基地的作用;重点抓好现有盈利产品的扩产增量;借助博士后工作站和高校的技术优势,加速适销盈利新产品的开发。

  3、大力推进精细生产,确保产品质量稳定和优等品率提升。具体包括进一步强化生产、经营协调指挥系统;稳定切片产品质量;全面推进纤维产品上档次;确保后纺一车间、纤维八期的产品质量稳定;全面提升纤维九期产品质量。

  4、加强原材料采购和市场开拓,确保生产经营良性循环。具体包括加大力度做好资金筹措和调控;拓展己内酰胺采购渠道;进一步发挥好营销的龙头带动作用。

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