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2月PPI同比涨7.8% 涨势向CPI传导将带来通胀压力2017-03-13

  9日,国家统计局发布今年2月份统计数据:2月CPI同比涨幅0.8%,环比下降0.2个百分点。而2月PPI同比上涨7.8%,环比上涨0.6%。工业生产者购进价格同比上涨9.9%,环比上涨0.8%。从1-2月平均来看,工业生产者出厂价格同比上涨7.3%,购进价格同比上涨9.1%。国家发改委副主任宁吉喆在全国两会期间接受媒体采访时表示,PPI增长归因于全球大宗商品价格反弹。

  中国大宗商品发展研究中心秘书长、经济导报特约评论员刘心田表示,从2016年9月开始,PPI结束了连续4年多的负增长。而今年1月份PPI同比增长达6.90%,在过去的几个月里,PPI较快攀升主要还是源自大宗商品价格的快速增长。生意社监测数据显示,从去年下半年至今年3月初,期现工业品指数从630点涨至800点,涨幅高达27%,工业原材料领域主要板块如煤焦钢指数同期涨幅近80%。PPI的增长相应会拉动下游消费领域包括房地产、汽车、家电、生活必需品消费以及服务类消费支出的增长,即PPI的增长会间接影响CPI的增长。

  今年的政府工作报告提出了2017年发展的主要预期目标,其中CPI涨幅3%左右,这一目标与去年预期目标相同。

  统计数据显示,在2月份CPI统计的八大类中,除食品外,其他七大类价格同比均有所上涨。其中,医疗保健、其他用品和服务、居住、教育文化和娱乐、交通和通信、衣着、生活用品及服务价格分别上涨5.1%、3.1%、2.5%、1.8%、1.7%、1.2%和0.5%。

  在刘心田看来,今年CPI涨幅3%的预期和2016年定的目标是一致的,这说明政府对CPI的定调仍是稳字当头,但要完成3%的预期,今年的难度尤其大。虽然2013年到2016年我国CPI同比涨幅分别为2.6%、2.0%、1.4%、2.0%,涨幅均在3%以内,但是这几年,恰恰是商品市场的低潮期,大宗商品价格在2016年之前的近5年一直呈跌势,所以CPI控制难度较小。而进入2016年后,大宗商品开始狂涨,CPI指数随之波动,较2015年有明显增长,可见大宗商品价格上涨是对CPI目标的严峻考验。

  “CPI要控制在3%左右,不仅是消费领域的终端商品,还要从工业原材料端来进行调控,因为原材料与终端商品存在传导关系,原材料的价格变化会影响到产业链,经过传导最终影响到终端商品。”刘心田解释,“举例来说,2016年下半年化工产品聚氨酯TDI\MDI等品种出现大幅上涨,2017年春节前后已有冰箱厂家发出涨价的声音。”

  刘心田认为,2017年大宗商品牛市基调已成,虽然2017年开始流动性有所收紧,但过去几年一直是较为宽松的货币环境,收紧后压力仍在。此外,供需格局正悄然变化。新一轮的投资建设势必带来需求的增长,2月份公布的各省2017年固定资产投资目标已超过40万亿。一方面是大刀阔斧的投资建设和需求拉动,一方面是继续坚定开展供给侧改革,“三去一降一补”,2017供给和需求的矛盾有阶段性失衡风险,商品价格维稳不易。总而言之,2017年PPI增长几成定局,甚至有失控的风险。

  就在不久前,发改委调研期货市场,是担心大宗商品价格上涨会推高PPI以及CPI。经济导报记者注意到,今年1月,PPI同比上升6.9%,创5年新高,高于预期。市场分析认为,PPI的走高与商品价格上涨关系密切,今年1月,工业生产者购进价格中,黑色金属材料类价格同比上涨18.9%,燃料动力类价格上涨14.7%。而2月份,工业生产者购进价格中,黑色金属材料类价格同比上涨21.4%,燃料动力类价格上涨18.7%,有色金属材料及电线类价格上涨17.1%,化工原料类价格上涨10.3%。

  刘心田分析,PPI与CPI存在正向相关关系,具体相关性受到传导损耗影响或在50%左右。他测算,如果到2017年底PPI同比增长控制在5%以内的话,CPI预期3%的目标有望实现;而如若PPI失控,则CPI涨幅3%的目标很难实现。

  “PPI由负转正,不断上涨,如果CPI受到PPI上涨传导的话,可能带来通胀压力。”刘心田说道。