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专家最新动态:CDRC 在2017-04-26 08:52:24 发表了社会库存急降 沪锌偏强震荡
今年铝价或震荡上行2017-02-17

  2015年至2016年初,有色金属价格遭遇断崖式下跌,以LME电铝为例,其2015年初的价格为1859美元/吨,当年最低跌至1433美元/吨;2016年铝价出现回升,截至目前,LME电铝价格已升至1900美元/吨以上,沪铝价格站上14000元/吨,暂未达到去年高点。

  中国有色金属工业协会副会长文献军认为,目前影响铝价的因素至少有三点,一是新增产能是否能控制住,如果新增产能控制住,市场价格就会比较好,反之,高价格就难以维持;二是,如果中美贸易摩擦升级,铝材出口可能受到影响,进而导致供应相对过剩,价格就下跌了;影响铝价的第三个不确定因素是环保部组织的“2+26”城市重污染天气执法检查,其结果还要看具体执行情况,不仅会影响当季铝产量,也会对市场心里预期造成影响。

  不过,在一位券商分析师来看,如果中国经济增速保持稳定、特朗普的基建计划一旦推动,就有可能导致对铝的需求增长,国际就可能出现短缺情况,如果投机资本进来的话,铝的金融属性就会发挥出来,铝价也可能出现较快增长。“现在铝价只是供需关系决定的,金融属性没有出来。”

  另外,该分析师指出,由于国内铝价是价格接受者,与国际铝价完全关联,如果未来国际市场铝价上升会相应地带动国内市场。

  云铝股份董秘饶罡向记者表示,铝属于周期性行业,从经济周期或者金属的周期特性来看,一般八年一个大周期;从2008年金融危机开始,有色金属价格就在往下走,2015年、2016年本来就是周期的拐点,“整体来讲我们认为大的周期来了”。

  饶罡告诉记者,实际上2015年、2016年铝行业整体过剩并不严重,供需差额不到100万吨。另外,饶罡认为,目前铝行业的需求以每年8%~9%左右的速度增长,正是因为需求端的消费速度在不断增长,而铝行业的投资增速在不断下降,总会在某一时间点达到供需平衡,如果供给侧改革力度大一点,甚至可能出现短缺的状况。

  “从今年来讲,一方面是大周期来了,另外,整体的消费、投资增速和供求关系也支撑铝价震荡往上走,至于能走多高不好判断。”饶罡说。

  上游个股更受青睐

  多位券商研究员向记者表示,在铝价回升的背景下,相比下游加工企业,占据上游产业链的上市公司业绩弹性更大。事实上,中国本来就很缺乏铝土矿和氧化铝,如果能够掌握上游资源,公司成本就控制住了。记者注意到,太平洋证券、安信证券、兴业证券等均推荐了中国铝业和云铝股份。

  一位分析师向记者表示,氧化铝价格已经从之前比较差的状态进入长期的拐点,中国铝业具备千万吨级的氧化铝产能,更容易从氧化铝产业链中获益。

  该分析师表示,氧化铝和电力是电解铝企业重要的两项成本,中国铝业具备资源优势,而云铝股份能源自给率较高,这就使其更容易受益;另外,记者注意到,云铝股份事实上在氧化铝资源上也具备较高的自给率,达到40%。

  中信建投指出,中国铝业拥有9亿多吨铝土矿储量,其中国内储量达8.1亿吨,占全国储量的20%以上。铝土矿自给超过了50%,成本优势明显。公司氧化铝产能1700万吨,并有约50%的氧化铝外销;公司氧化铝价格弹性突出,并将受惠于日渐受到重视的电解铝供给侧改革与国企改革。

  安信证券则指出,近期铝(14350, -70.00, -0.49%)价持续反弹,但电解铝板块相关个股持续调整,政策仍在逐步兑现,板块存在预期差修复空间。建议关注云铝股份(产能不受供给侧改革限制,最受益于电解铝和氧化铝价格上涨)、中国铝业(氧化铝自给率高,受益氧化铝价格上涨)、*ST神火、中孚实业、南山铝业等。

  上述分析师向记者表示,如果今年市场对铝等有色金属的景气度预期一致回升的话,即便铝价没有大幅上涨,铝业上市公司的股价也会有比较好的反转。