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马棕增产预期有待验证 盘面疲态显露

https://www.100ppi.com  2021年12月01日 09:02  中州期货

  主要逻辑:

  1.基本面上,对于棕榈油,马棕11月欲反季节增产,但增幅有限;11月各大船运机构的出口高频数据向好,说明国际需求热度不减,且相比另一产地印尼,无论是政策还是税率上,马来出口优势更大,给了马来挺价底;综合计算,马棕11月欲继续累库至184- 190万吨左右,低于近五年均值220万吨。国内棕榈油累库较为曲折,尽管需求走弱,但进口利润未能持续打开导致供应有限,预计年底仅能达到紧平衡状态。

  对于豆油,节前低库存格局持续,一方面,供应方面较为充足,大豆到港量走向宽裕,港口拥堵情况好转,油厂周度压榨量将维持190万吨的高位;另一方面,需求端走强,随春节临近且近期疫情有复发迹象,后期将会迎来备货高峰期;且三大油脂中豆油比价能力最强,将替代部分其他油脂弹性需求。节后基本面可能面临走弱。

  对于菜油,因菜油价格高企,国内仅维持刚需,预计后期去库进程可能无法像前期顺畅。

  2.盘面表现上,国际原油因受恐慌情绪影响重挫后向上修复至70;马盘小幅收高至4858。国内已显露疲态,Y01收跌至9382,P01降至9416,OI01表现仍最为抗跌。

  市场研判:

  单边上,01合约以横盘震荡为主,或伴随重心下移,建议区间操作或暂且观望;05空单可考虑逢高布局。

  (文章来源:中州期货)

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