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旺季来临 玉米易涨难跌

http://www.100ppi.com  2020年12月02日 09:51  期货日报
生意社12月02日讯

  11月份玉米主力2105合约再创新高,截至11月30日收于2688元/吨,月度上涨75元/吨,涨幅达2.88%,月中最高冲至2675元/吨,创出新高,而最低跌至2523元/吨,振幅超过160元/吨。玉米期货盘面空头早已成为惊弓之鸟,受连续雨雪雾霾等天气影响,贸易走货不畅、企业到货不稳导致价格再次上冲,多头再次占领高地,盘面与港口价格长时间维持100元/吨以上的高升水,预计12月价格依然以维持强势为主。

  新粮价格仍然强势

  截至11月20日,东北产区售粮进度19.35%,同比加快0.4%,华北黄淮产区售粮进度22.76%,同比加快2%。虽然基层售粮进度同比有所加快,但是企业普遍反映收购不易、库存不多,基层抢收和惜售现象交织,已经集中的粮源有大量还停留在贸易环节,许多贸易商多收少出待价而沽,流入终端企业的粮源有限。

  另外,10月至11月陆续有直属库开始轮换收购工作,储备库报价往往略高于当地其他主体,对产区价格形成支撑。

  下游消费旺季来临

  饲料方面,生猪养殖恢复迅速,禽类养殖维持高位。据饲料工业协会统计,2020年10月我国饲料总产量2382万吨,环比下降2.4%,同比增长20.9%。其中10月猪饲料产量934万吨,环比增长8.6%,同比增长64.3%,连续5个月同比增长,达到2017年10月的95.3%。尤其值得关注的是,母猪饲料同比增长91.7%,连续9个月同比增长且增幅较大,直观反映了生猪养殖恢复提速。2020年1月至10月,饲料总产量20638万吨,同比增长9.2%。

  养殖规模方面,据农业农村部监测,10月能繁母猪存栏3950万头,连续13个月增长,较去年同期增长32%;生猪存栏3.87亿头,连续9个月增长,较去年同期增长27%。目前生猪产能已经恢复到2017年年末的88%左右。预计2021年二季度,全国生猪存栏将基本恢复到正常年份水平。

  深加工方面,11月深加工产品消费依然处于旺季,企业开机率继续维持高位,产品价格表现较好,企业盈利尚可。玉米深加工下游产品价格多数稳中有升,其中淀粉全国均价报3075元/吨,较上月上涨15元/吨;酒精报6590元/吨,较上月下跌5元/吨;DDGS报2295元/吨,较上月上涨15元/吨;蛋白粉报4360元/吨,较上月上涨30元/吨。春节前属于深加工产品消费旺季,预计下游开机率将高位运行,企业原料库存普遍偏少,收购压力依然较大支撑价格。

  利空作用有限

  当前能对玉米行情构成压制的主要是替代品使用和进口增加,替代品能够替代的绝对量有限,而进口由于船期等因素需要时间来积累量变,目前两者可谓都处于远水不解近渴的状态。在我国强大的购买力面前,国际玉米价格也快速回暖,毕竟凭空多出2000万甚至3000万吨的采购量相当于让年度国际出口量净增约10%。CBOT玉米合约今年已经累计上涨430美分/蒲式耳,美国玉米进口完税成本也从上半年1500—1600元/吨跃升至2000元/吨以上。目前美国玉米2月船期进口到北方港口完税价合2208.33元/吨。

  综上所述,在企业库存普遍不高且采购困难的大背景下,玉米价格易涨难跌,12月随着粮源进一步集中到粮贩、贸易商等社会库存之中,供需博弈会更加激烈,短期内只有通过高价格来限制玉米使用,玉米强势难改。长期看替代品使用增加以及进口的持续增多也都在积攒力量,需保持关注。

  (文章来源:期货日报)

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