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螺纹钢远期需求有减少预期

http://www.100ppi.com  2020年11月27日 08:47  期货日报
生意社11月27日讯

  国庆、中秋双节过后,螺纹钢需求大幅回升。一方面地产存量相对较高,对螺纹钢的需求形成韧性,另一方面9月资金偏紧,需求延后至10月。此外,冷冬预期促使部分下游提前赶工,螺纹钢需求集中于10—11月释放。在螺纹钢快速去化过程中,部分地区出现缺货现象,导致螺纹钢现货涨幅较大,螺纹钢2101合约大幅拉涨。同时,由于“三条红线”限制,地产近几个月拿地、新开工等数据偏弱,市场对于远期螺纹钢需求维持偏空预期,螺纹钢1月与5月价差持续拉大。近期,地产新开工有所修复,市场对螺纹需求预期小幅好转,但从中长期角度看,远期螺纹钢价格走势依旧偏弱。

  地产新开工好转不具有延续性

  有关机构发布的最新数据显示,1—10月,房地产开发企业土地购置面积17775万平方米,同比下降3.3%。其中,10月当月同比下降5.6%。1—10月,商品房销售面积133294万平方米,同比持平。其中,10月当月销售面积同比增长15.3%。1—10月,房屋新开工面积180718万平方米,同比下降2.6%,降幅收窄0.8个百分点。其中,10月当月新开工面积同比增长3.5%,增速由负转正。

  由上述数据可以看出,10月房地产销售及新开工数据均出现一定幅度的好转,但土地购置面积增速仍维持负增长,整体略好于预期,尤其新开工数据增速转正,明显提振了螺纹钢期价。然而,从中长线来看,我们认为螺纹钢价格走势仍将偏弱。

  10月全国商品房销售面积同比增速上行,而30大中城市同比增速却由正转负,表明一、二线城市商品房成交明显转弱,同时意味着三、四、五线城市的商品房整体销售面积增速回升明显,这或是房地产开发企业到位资金同比攀升的主因。对于三、四、五线城市商品房成交面积上行,我们认为主要是疫情后的需求集中释放,而后续商品房销售面积增速仍将回落,同时房地产投资增速短期或走弱,进而带动新开工面积增速再度下行。

  此外,10月基建增速(全口径)同样高于市场预期,但由于全年发行计划基本完成,且目前地方债发行高峰已过,财政部最后两个月将以落实专项债资金使用和发行再融资债券为主,11—12月基建投资累计增速或逐渐走平,对螺纹钢的需求将有所减少。

  短期螺纹钢供应有上升预期

  10月全国粗钢产量虽较8月、9月有所回落,但10月当月同比增长12.7%,增速仍十分可观。而随着近期螺纹钢生产利润大幅回升,同时板材相对螺纹钢利润有所下滑,预计近期长流程螺纹钢产量将持续增加。短流程方面,参考近两年的数据,当前电炉螺纹钢产量虽然处于偏高位置,但同样有较大的提升空间。随着利润回升,部分地区产能利用率相应提高,预计电炉螺纹钢产量仍将进一步上升。在供应有增加预期而需求逐步回落的过程中,螺纹钢2101合约受高基差支撑,形成持续上升行情。然而,偏弱的需求将快速透支多头预期。

  操作上,近期螺纹钢2101合约价格与现货共振下行,建议逢高做空。

  (文章来源:期货日报)

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