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供应压力仍待释放 鸡蛋二季度弱势难改

http://www.100ppi.com  2020年03月26日 13:23  方正中期
生意社03月26日讯

  现货行情回顾

  2019年1-3月份,全国鸡蛋主产区平均价下跌后呈现低位震荡态势,1-2月份处于春节前备货结束及节后继续消耗前期库存阶段,现货市场价格一般会出现比较顺畅的下跌行情,叠加今年我国发生重大突发公共卫生事件,冲击蛋鸡养殖产业链发展,从生产、消费至贸易端均受影响,春节前部分地区活禽禁运造成老鸡被动延淘,节后受交通运输不畅影响鸡蛋库存积累,叠加因饲料供应不足造成的养殖企业增加老鸡换羽量,放缓雏鸡补栏,加剧供应端压力,同时各大企业及高校纷纷延迟开学、人员流动限制致使餐饮业受损严重,鸡蛋集中消费及户外消费大幅锐减,需求端疲软,节后蛋价继续走低超出市场预期水平,最低2.38元/斤,同比下跌9.16%。2月中旬后因部分企业复产复工,返城人员增加,销区需求有所增长,而产区鸡蛋外运依旧未完全恢复情况下,鸡蛋价格有所反弹,但随着现货价格改善,上游加快出货,叠加1-2月份换羽老鸡进入产蛋期,鸡蛋产能扩大,压制鸡蛋现货市场价格,2月份蛋价再次回落。

  期货行情回顾

  一季度,鸡蛋主力2005合约价格整体处于3600一线整数关口之下宽幅震荡格局。春节后开盘鸡蛋期货价格大幅跳空低开下挫,因我国发生重大突发公共卫生事件,可能影响市场经济发展,市场氛围偏空,致使期货合约价格创两年以来新低2929点后反弹,并弥补前期跳空缺口,一方面受前期做空资金离场影响,另一方面来自对未来疫情好转,需求端逐渐回暖的提前反映。2月末鸡蛋期货市场主力合约价格承压回落,市场交易逻辑转为换羽产能落地及需求恢复放缓,且价格回落速度加快,预计短期鸡蛋市场价格在供需偏宽松氛围下,仍有继续走弱的预期,而后期存在端午节备货及淘鸡影响有望出现反弹,二季度鸡蛋市场价格预计呈现先抑后扬的态势。

  蛋价与鸡苗价格对比看后期存栏结构

  通过蛋价与鸡苗价格对比看可能运行的节奏,考虑到4个月之后补栏蛋鸡苗进入产蛋阶段,因此将后移4个月的蛋鸡苗价格与鸡蛋价格进行对比,可以清楚看到负相关走势。即蛋鸡苗价格较高时,当前补栏鸡苗较多,在4个月以后鸡蛋供应量偏多,蛋价相对较低,反之亦然。而2019年8-12月上旬的鸡苗价格大幅上涨,意味着2020年12月-4月份鸡蛋供应量偏多,尤其是在今年春节后老鸡延淘并大量换羽增加供应,这部分蛋鸡也将在3月下旬至4月初进入产蛋期,令鸡蛋市场价格走势承压。而2020年1-2月份蛋鸡苗大幅回落,表明鸡苗供应宽松,补栏较少,意味着6月份之后的市场鸡蛋供应量偏少,叠加换羽老鸡淘汰和需求恢复预期下,蛋价有回升的预期,不过1-2月份补栏的减少对远期市场存栏的影响相对有限,仍需关注鸡蛋市场价格的变化,若蛋价提前并快速进入上涨趋势,也将刺激养殖户加快补栏,进而制约价格反弹高度。

  根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测,2019年12月在产蛋鸡存栏量11.35亿只,环比减少1.72%,同比去年增加8.45%。2019年12月育雏鸡补栏量为9850万只,环比增加3.85%,同比增加45.11%。从规模方面来看:2万只以下规模蛋鸡养殖户减少,2万只-10万只增加,10万只以上增加,2019年全年的鸡苗补栏均在近5年之上,后期乃至明年一整年的蛋鸡供应都将充足,制约长期蛋价走势。2019年12月后备鸡存栏量为2.87亿只,环比增加3.55%,同比增加34.79%;全国蛋鸡总存栏量为:14.22亿只,环比减少0.69%,同比增加12.91%。

  当前在产蛋鸡存栏量继续处于近两年高位,预计4、5月份淘鸡将加快进而释放供应压力,不过在2018年以来连续盈利,且2019年利润超高水平影响下,全年高补栏也将意味着2020年上半年蛋鸡市场供应偏充裕。

  (文章来源:方正中期)

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