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USDA报告扰动油脂价格

http://www.100ppi.com  2019年10月12日 15:32  粮油市场报
生意社10月12日讯

  本周对于油脂市场而言注定是不平静的一周,诸多重大事件与报告的发布都对未来国内油脂价格的走势起着关键性的影响。

  在10月10日这一天,马来西亚公布了MPOB月度报告,美国USDA公布了10月农产品供需报告,而中美两国之间则正式开始进行第13轮贸易磋商。

  在这其中,USDA月度报告显得最为重要,因为在报告发布之前市场普遍预期本次报告美国农业部很可能会进一步下调美豆单产,这将推动美豆和豆油的价格同步上行。马来西亚本次的月度报告相对影响较小,出口大幅下滑带来的利空已经反应在当前的价格之中,市场主要关注产量的变化是否会给4季度棕榈油价格带来不一致的预期。

  美豆单产再度下调豆油价格有望继续上行

  美国农业部在周五零点公布了10月农产品供需报告,本次报告中再次下调了美豆的单产,从上月预期的47.9蒲式耳/英亩下调至46.9蒲式耳/英亩,而去年同期为50.6蒲式耳/英亩。单产的下调使得本年度美豆产量仅有9662万吨,较去年减少了2390万吨。

  美豆产量的下调一时间推动了美豆价格的上涨,昨天CBOT大豆主力合约价格一度达到934美分/蒲式耳,但是受美玉米价格大幅下滑的影响,同时对中美贸易谈判不确定性的担忧,使得美豆价格最后冲高回落。

  总体来看,本次报告对此后美豆价格影响深远,无论之后中美贸易谈判是否取得进展,在巴西新豆上市前美豆价格都将很难跌破900美分/蒲式耳。即使中国未来进口美豆的数量依旧有限,本年度产量的大幅下滑将使得美豆供给不断缩紧,本次报告中美国农业部将美豆年末库存量下调至1252万吨,较上一年度减少了49.62%。美豆价格的上涨有助于全球豆油价格的上行,对中国而言则是相应增加了油厂的进口成本,国内豆油价格将不可避免地受其影响,从而抬升底部支撑的区间。

  库存大幅增长抑制棕榈油4季度走势

  周四马来西亚公布了10月MPOB月度供需报告,报告显示马来西亚9月棕榈油产量较8月增加1.2%至180万吨;棕榈油出口较8月减少18.8%至140万吨;9月底棕榈油库存较8月增加9.3%至240万吨。

  产量的坚挺以及出口的大幅下滑造成了马来西亚9月棕榈油库存的急剧攀升。虽然本次报告的数据基本在市场预期范围之内,对当前棕榈油的价格影响较小,但本次报告决定了4季度棕榈油的价格走势将重新回归弱势格局,棕榈油价格的拐点可能需要等至2020年印尼全面推行B30生物柴油计划之后才能有所转机。

  马来棕榈油出口下滑的主要原因源自于季节性的需求转弱,以及印度对马来精炼棕榈油的关税提升。印度在9月将马来精炼棕榈油的进口关税从45%提高到50%,有效期为6个月,这将在短期内抑制印度棕榈油的进口需求。中国则在7月到8月总计进口了136.29万吨的棕榈油,同比增加74.42%。中国棕榈油进口量的迅速增长,主要是因为豆油和菜油价格此前出现了一波较大的拉升,市场转向廉价的棕榈油进行食用替代,而随着气温的下降,棕榈油的替代 效应将逐渐减弱。因此预期4季度马来棕榈油出口将保持低迷,棕榈油价格的走势将受豆油的变化而波动,直到2020年以后整体油脂的驱动核心才能回归棕榈油之上。

  菜籽库存几乎耗尽菜油价格有望再度上行

  孟晚舟案件新一轮庭审于10月3日在加拿大温哥华审理结束,此轮开庭是孟晚舟引渡案的相关信息披露聆讯,正式引渡审讯将在明年1月开始,预计持续至明年10月至11月。孟晚舟目前仍然被拘禁于加拿大,中国对加拿大菜籽菜油进口的限制预期也仍将维持原样。由于长期对加拿大菜籽进口的限制,至10月4日当周,国内沿海进口菜籽总库存仅余8万吨,而去年同期则为36万吨。如果中美贸易关系仍旧没有取得相应的进展,那么孟晚舟案件也难以取得新的突破,菜油价格有可能会在年底前迎来新一轮炒作。

  菜籽进口量的停滞,将使得国内菜油供给量不断下滑,而气温下行后棕榈油的食用替代效应也将不断减弱,菜油和棕榈油供给量的减少将推升豆油消费量的增长,从而导致豆油价格在春节前不断走高,最终豆油价格的上涨将传导至整体植物油价格上来。

  (文章来源:粮油市场报)

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