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豆油价快速上涨 短期内或将回调

http://www.100ppi.com  2019年08月20日 13:48  粮油市场报
生意社08月20日讯

  8月至9月国内大豆集中到港,油厂开机率将逐渐提升,豆油产出量增加;当前豆棕价差处于较高水平,棕榈油持续对豆油形成替代。

  豆油价格经过一轮快速上涨后,短期内或将回调。

  本周国内豆油价格快速上涨,期价刷新一年来新高,继续上涨可能面临进口豆油的压力,但四季度大豆进口预期减少、成本上升支撑豆油价格。棕榈油进口成本增加,而消费需求较好,远期买船减少对价格带来提振,基差报价坚挺。

  豆油价格大涨之后震荡调整

  8月14日,沿海地区一级豆油市场报价集中于6000~6150元/吨,比上周同期上涨280~320元/吨。其中,华北地区报价5960~6000元/吨,华东地区报价6150~6180元/吨,华南地区报价6080~6140元/吨。豆油价格滞涨企稳,买家采购谨慎,成交量不大。

  近期豆油价格大幅上涨的主要原因:一是市场预期豆粕消费需求下滑,大豆压榨量减少,豆油供应量下降;二是人民币对美元汇率上涨及巴西大豆升贴水走强,推动大豆进口成本上升;三是市场预期四季度大豆到港量减少。

  8月14日,9月船期阿根廷豆油对我国港口CNF报价731美元/吨,完税成本约6160元/吨,较国内1月期货合约豆油价格高20元/吨,豆油进口取消配额限制,如果豆油价格继续上涨,进口豆油有望增加。

  上周大豆压榨量回升至166万吨,豆油产出量增加,但近期豆油价格持续上涨,且包装油脂备货处于旺季,刺激贸易商采购补库,提货速度较快,豆油库存继续小幅下降。监测显示,8月12日全国主要油厂豆油库存139万吨,周环比减少1万吨,月环比减少6万吨,同比减少20万吨,比近3年同期均值减少5万吨。

  尽管豆油库存下滑,但降幅不大,8月至9月国内大豆集中到港,大豆库存上升,油厂开机率将逐渐提升,豆油产出量增加;当前豆棕价差处于较高水平,且后期棕榈油到港量较大,棕榈油持续对豆油形成替代。

  后期豆油市场多空因素交织,豆油价格经过一轮快速上涨后,短期内或将回调。

  现货需求疲软拖累豆粕行情

  8月14日,沿海地区43%蛋白豆粕现货报价2840~2920元/吨,较前一日下跌10~30元/吨。其中,华北地区市场报价2860~2920元/吨,华东地区报价2860~2880元/吨,华南地区报价2840~2890元/吨。市场观望心理较重,成交量减少。

  上周大豆压榨量回升至165万吨,港口大豆库存小幅下降。监测显示,上周末全国主要油厂进口大豆商业库存715万吨,比前一周同期减少6万吨,比上月同期增加126万吨,比上年同期减少197万吨。8月至9月大豆到港量较大,豆粕需求偏弱,油厂豆粕胀库停机现象仍然存在,制约油厂开机率提升,预计后期大豆库存仍将上升。

  受非洲猪瘟疫情以及台风影响,饲料养殖企业提货速度偏慢,豆粕库存继续小幅上升。8月12日,国内主要油厂豆粕库存88万吨,比前一周增加2万吨,比上月同期减少6万吨,比上年同期减少37万吨,比过去3年均值减少22万吨。

  生猪存栏持续下滑,猪料需求减少拖累豆粕需求,下游饲料企业较为悲观,采购积极性不高,且大多维持偏低库存水平。油厂8月至9月大豆到港量增加,压榨利润好转,有望提高开机率,但10月份之后到港预计下滑。如果下游集中采购,有利于提振豆粕基差,短期豆粕价格或以高位震荡为主。

  菜豆油价差高抑制菜油需求

  8月14日,郑商所菜油期货价格上涨,主力合约收盘上涨1.29%,至7379元/吨。沿海地区一级菜油市场

  报价7500~7670元/吨,比前一日上涨40元/吨。其中,江苏南通报价7650~7670元/吨,福建厦门报价7520~7540元/吨,广东湛江和广西防城港报价7500~7520元/吨。当前豆菜、菜棕价差偏高,抑制菜油需求,下游采购积极性仍然不高。

  本周加拿大菜籽出口报价涨幅小于国内菜粕和菜油,菜籽压榨利润上升。8月13日,9月船期加拿大菜籽对我国港口CNF报价409美元/吨,折合完税成本约4500元/吨,以期货2001合约菜油7379元/吨、菜粕2375元/吨测算,压榨利润680元/吨,周环比上升80元/吨。

  本周豆油价格走势强于菜油,豆菜油价差继续缩小。8月14日,豆菜油9月合约价差1192元/吨,周环比缩小111元/吨;主力1月合约价差1173元/吨,周环比缩小44元/吨,月环比缩小94元/吨,同比扩大429元/吨;华东沿海地区豆菜油现货价差1270元/吨,周环比缩小250元/吨,同比扩大580元/吨。

  菜豆油价格保持高位抑制菜油消费,而之前进口菜油陆续通关,6月份到港量达到25万吨,7月份到港估计也超过12万吨,供应增加限制价格涨幅。长期看,临储菜油和菜籽进口减少,将使菜油供应下滑,需要偏高的豆菜油价差平衡供需,预计豆菜油价差继续维持在偏高水平。

  棕油进口成本上涨影响买船

  8月14日,国内沿海地区24度棕榈油市场报价集中于4500~4540元/吨,比上周普遍上涨180~200元/吨。其中,天津地区报价4560元/吨,张家港地区报价4520元/吨,广州地区报价4500元/吨。进口成本上升及豆油上涨带动棕榈油价格反弹,下游贸易商采购增加,成交较好。

  受不利天气影响,棕榈油到港延迟,致使港口库存继续下滑。监测显示,8月14日,国内沿海地区食用棕榈油库存总量约56万吨(加上工棕约68万吨),周环比减少5万吨,月环比减少9万吨,同比增加6万吨。其中,天津8万吨,张家港18万吨,广东19万吨。

  周三,马来西亚8月船期24度棕榈油FOB报价550美元/吨,合到港完税成本4895元/吨(增值税率9%),比1909合约收盘价高223元/吨。进口成本明显上涨,且套盘利润转差,新增买船减少。根据船期监测,预计8月份24度棕榈油到港超过50万吨,9月份到港量40万吨,8月至9月份到港量较多,预计港口库存将回升。

  马来西亚棕榈油局数据显示,7月份马来西亚毛棕榈油产量为173.8万吨,环比增加15.1%;出口量148.5万吨,环比增加7.4%。7月底棕榈油库存239.2万吨,比6月底减少0.8%,为近一年来新低,但仍为历史同期最高。8月份马来西亚棕榈油产量将继续增长,预计库存将止降回升,产地压力依然存在。

  周三收盘国内大连商品交易所9月合约豆棕价差1312元/吨,较上周扩大120元/吨,华南现货市场豆棕价差1250元/吨,较上周扩大80元/吨,豆棕价差处于历史偏高水平,利于棕榈油消费需求,下游客户采购积极,尤其18度棕榈油成交火爆,棕榈油基差报价坚挺。

  由于10月至12月棕榈油买船较少,市场预期四季度棕榈油供应可能偏紧,价格走势或将保持坚挺。

  (文章来源:粮油市场报)

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