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“最靓的仔”午盘后跳水 黑色系如此“折腾”为哪般

http://www.100ppi.com  2019年08月20日 09:11   期货日报
生意社08月20日讯

  今年以来,铁矿石期货无疑是商品期货中“最靓的仔”。不过,近期黑色系的走势开始分化,让一些投资者无所适从。截至昨日(8月19日,下同)下午收盘,国内商品期货多品种收红,黑色系出现分化,铁矿石冲高回落跌近1%,螺纹、焦煤小幅上涨。

  有行业人士认为,昨日铁矿石期货领跌,对黑色系板块整体形成拖累。

  “近期黑色走势分化,主要在于市场倒逼行业调整存在差异。”东岭集团首席分析师任娇娇告诉期货日报记者,螺纹钢的焦点在钢厂主动减产与高库存如何消化,以及面对内忧外患的国内外宏观环境,逆周期政策频出的应对风险,市场表现比较谨慎;铁矿石由于台风影响导致库存下降,但是近日矿石到港量超预期大增,诱使盘中极速下挫;焦炭期现背离结构维持,现货当前居稳而期货表现依旧偏弱。8月下旬之后,黑色逐渐进入交割月,基差行情为主,密切关注现货变动及成交情况,而明年的远期合约几乎表现为近强远弱。当前不仅仅是黑色,主要是整个商品的投资环境受宏观不确定扰动最大,资金风险偏好明显降温。

  进入8月份之后,钢铁现货价格呈现出先跌后涨的态势。月初起市场价格便延续上月的跌势继续探底,至月中累计跌幅达210—220元/吨。而自月中开始,价格出现了小幅反弹,反弹力度不大,仅有20—40元/吨。以线螺为例,据数据监测全国26个大中城市价格来看,截至8月19日HPB300/8mm高线平均价3997元/吨,较8月1日跌174元/吨;HRB400Φ20mm螺纹钢平均价3795元/吨,较8月1日跌192元/吨。

  分析师认为,价格加速下跌导致的直接后果就是钢厂利润被急剧压缩,目前部分钢厂已经是负利润生产。钢厂利润被压缩到临界值,迫使多家钢厂纷纷开始主动限产,后续的供给压力明显减弱。部分品种的社会库存2个月以来首次出现下降,尤其是在台风过境,各地阴雨天气普遍,出货受影响的情况下,库存下降更显得弥足珍贵,这表明下游需求开始好转。预计最近的1—2周,各成品材的库存都会迎来真正的转折点。在供给压力减弱,下游需求好转的情况下,价格上涨缺的仅仅是一个“催化剂”,而这个“催化剂”就是环保。因此,8月下旬的钢市价格或振荡走高,鉴于上半月价格跌幅超预期,下旬的涨幅或扩大至100—200元/吨。

  值得注意的是,8月16日当周,国内钢材社会库存终结了连续九周的上升态势。主要原因系前期供需矛盾激化,钢厂限产、减产范围扩大,供应量有所缩减。据了解,本次库存出现下降,是因为随着前期钢价快速下跌,短流程钢厂亏损加剧,部分长流程钢厂也出现小亏,刺激多地钢厂联合减产保价,使得产能释放节奏放缓。

  记者注意到,铁矿石下跌跟近期钢厂需求减少和发货量增加不无关系。

  数据显示,发货方面澳洲发往中国量1443.5万吨,环比上周增加16.9万吨;力拓发往中国量582.8万吨,环比上周增加38.9万吨;BHP发往中国量515.1万吨,环比上周增加51.7万吨;FMG发往中国量294.8万吨,环比上周减少47.9万吨。巴西发货总量722.2万吨,环比上期增加1.4万吨;其中淡水河谷发货量583.2万吨,环比减少12.5万吨;CSN发货量62.1万吨,环比减少11.9万吨。全国26港到港总量为1576.9万吨,环比减少291.3万吨。需求方面,日均疏港总量254.65降39.24,64家钢厂进口烧结粉总库存1586,较上周减少17万吨。

  银河期货钢铁事业部相关人士认为,上周全球发运量小幅回落,中国铁矿石到港量受台风影响大幅回落,到港口下降291.3万吨,港口库存下降249.51万吨,可见港口库存降低主要是由于到港量下滑,而非需求的大幅提升。预计下周进口铁矿石到港量有所回升。部分钢厂开始主动减产保价;且上周螺纹周产大幅下降,铁元素需求降低,而实际减产效果有待验证。铁矿石港口库存较往年仍处于低位,且铁矿石01合约深度贴水,有所支撑。由于钢厂低库存策略,需要关注淡季后钢厂补库节奏。中长期来看,由于上半年市场紧紧聚焦铁矿石供给端缺口,下半年要尤其注意供给端形成的预期差风险。

  (文章来源: 期货日报)

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