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格林大华:油脂将进入季节性消费旺季

http://www.100ppi.com  2019年08月01日 10:46  格林大华期货
生意社08月01日讯

  油脂方面:

  进入2019年下半年,油脂消费将逐渐进入季节性消费旺季。

  从基本面来分析,我国的豆油后期整体供应无忧,但是如果豆油的表观消费量能持续维持在150万吨以上,将会给豆油期价带来有效的支撑。

  菜油方面:经过2016年的泄洪式拍卖,国内的菜油库存已经处在低位。2019菜油临储拍卖启动,每周100%成交,临储菜油库存所剩无几。菜油的消费依旧保持刚性,菜油基本面强于豆油、棕榈油,一旦下半年菜油消费启动,其涨幅有望成为三大油脂中的领头羊。

  棕榈油方面:国内5月棕榈油整体需求好转,且伴随着后期气温的进一步回升,棕榈油需求预计有望继续增加。而6月份棕榈油买船数不多,据悉目前仅在14船左右,7、8月买船也屈指可数,仍有利于去库存,若下半年国内棕榈油持续去库存效果明显,有望震荡筑底,1909合约下方支撑4000-4100元/吨。

  进入下半年,油脂能否走出颓势需要关注两方面:供给和消费。

  供给方面,进入三季度,据Cofeed调查统计,6月份国内各港口进口大豆预报到港131船833.5万吨,7月份初步预告到港141船905.9万,8月初步预估维持980万吨,9月初步预估950万吨,进口大豆到港数量十分庞大。另外,6月17日起国家粮食交易中心启动国家临时存储大豆竞价拍卖,每周进行拍卖。总的来说,大豆供给充裕,后期油厂开机率仍将保持高位水平。

  需求方面,2019年6月我国植物油消费扣除进口到港增长、库存上升的相互抵消,当月国内豆油表观消费量增至143.29万吨,棕榈油表观消费量增至56.02万吨。

  下半年将迎来油脂传统的消费旺季。通常情况在9月份以后,国内月度油脂消费量在200万吨左右,消费相对刚性,预计整体消费水平和往年同期变化不大。因此,下半年国内油脂能否实现去库存,除了传统的消费旺季来临,还需关注油脂进口数量是否回落,在中美关系不确定的背景下,棕榈油进口的多少直接影响国内整体油脂市场供给水平和库存水平。

  豆粕方面:下半年,中米重启贸易谈判,中国或增加美国大豆的进口,大豆进口成本的波动直接影响豆粕价格未来走势,在美国大豆预期偏多的前提下,建议豆粕逢回调做多。豆粕1909合约压力位3000元/吨,支撑位2570-2600元/吨。

  菜粕方面:中加关系紧张,后续菜籽进口中断,三季度开始进口菜籽货源愈加紧张,菜籽加工厂开机率大幅下降,沿海菜粕库存持续下降,且南方水产养殖进入旺季,给菜粕价格提供有效支撑。同时,豆粕和菜粕价差处于较低水平,豆粕替代效应一定程度上抑制菜粕价格上方空间。综上,在中加关系缓和之前,菜粕下方支撑明显,建议逢回调做多,1909合约压力位2640-2700,下方支撑2250-2320元/吨。

  (文章来源:格林大华期货)

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