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分化态势渐显 钢铁股后市“喜忧参半”

http://www.100ppi.com  2018年08月20日 08:57  中国证券报
生意社08月20日讯

  本报记者黎旅嘉

  上周五(8月17日)两市全线下修,板块方面几乎全线尽墨。截至收盘,在29个中信一级行业中,除煤炭板块录得微涨外,钢铁板块跌幅0.30%成为跌幅最少的板块。分析人士表示,自阶段触底以来,随着钢市的持续回暖,钢价重拾升势,板块回升之势相对也较为持续。在钢市供需格局总体继续向好的大背景下,随着基本面的持续改善,板块后市也已再度被部分机构所看好,不过在行业不确定性有所上升之际亦需防范可能的风险。

  板块相对抗跌

  在各主要指数全面回落的近期市场中,钢铁板块相对较为抗跌,吸引到众多投资者目光,成为近期市场中较受关注的板块之一。

  数据显示,在29个中信一级行业中,单就上周五的表现来看,钢铁板块的表现虽不如出现0.47%升幅的煤炭板块,但0.30%的跌幅却是出现回落的板块中最为抗跌的。把时间轴拉长,自板块阶段触底的7月6日至今,虽出现一定回调,但钢铁板块的整体升幅已近过10%,而同期上证指数的跌幅达2.37%。

  从上周五行业内个股方面的表现来看,数据显示,截至收盘,行业中43只正常交易的成分股中有15只出现上涨,这一表现在上周五两市弱势回调的大背景中,已堪称强势。

  分析人士表示,从资金方面来看,近期钢铁板块持续回升也并非毫无迹象。在仍属存量博弈的当前市场,板块间涨跌无疑与资金的流向间存在千丝万缕的联系,本轮提前“踏准”节奏的似乎又是主力资金。

  根据Wind数据显示,近20个交易日,28个申万一级行业呈现全线净流出。相对而言,净流出最少的板块中除综合板块外,钢铁板块净流出金额亦相对较少。反映出自大盘触底以来,资金对于钢铁行业的短期较为看好。这在当前主力资金整体净流出态势仍在延续的背景下,也从一个侧面反映出了资金对钢铁板块的“青睐”。

  不确定性上升

  数据显示,今年上半年我国粗钢产量45115.7万吨、进口钢材690.22万吨、出口钢材3565.85万吨,表观消费量约为42240万吨,扣除“地条钢”产量影响,同比增长177万吨;分季度看一季度表观消费量20048万吨,同比小幅下滑0.45%;二季度表观消费量22192万吨,同比增长1.22%,需求表现整体较为稳定。宏观经济及下游产量的稳步增长,支撑钢材需求。

  根据当前已经公布的部分上市公司的中期预增公告,大部分公司上半年同比盈利均呈现70%以上增幅,最高达4倍以上,一度也引领了黑色系资产的明显向上。但近期钢铁板块的股价已明显与期现价回升的态势脱钩。

  针对钢铁股当前的回调,长江证券表示,更多是来自于绝对收益视角。从相对收益视角看,虽然有滞后,但板块整体与螺纹钢价格依旧保持较高相关性。2018年4月之前,螺纹钢期价、钢铁相对收益、绝对收益三者间整体呈高度相关性。但自4月之后,绝对收益与螺纹钢价开始显著分化,而相对收益事后来看,虽略滞后,但整体与螺纹钢价保持较高同步性,且经历本轮市场筑底阶段或已修复(指数间收敛)。

  针对后市,中信证券指出,8月底往后的供需边际变化将会给价格调整带来一定的窗口期。钢价或即将进入临界点,而时间上可能从8月底开始。在这个时候几件事情预计均会对钢价形成利空。一方面是根据限产文件,8月底后,钢铁限产产量将有所恢复,而从需求的角度来看,今年的淡旺季平抑效应导致了传统的“金九银十”表现更弱,部分需求由于赶工期等因素在6-8月份已经提前释放(往年9、10月份需求相比7、8月份也仅仅有少量季节性增长)。另外当前的库存累积持续快于往年均值水平,但是价格并没有通过回调等方式来解决当前积累的矛盾,那么当矛盾再进一步积累,向下调整的需求也会增强。

  (文章来源:中国证券报 )