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铁合金:关注套保机会的显现

http://www.100ppi.com  2018年06月28日 08:48  期货日报
生意社06月28日讯

  今年环保督察力度严、涉及广、手段犀利,但与去年对铁合金行业的影响相比,今年企业的减产幅度收窄。

  市场热点

  6月底钢厂开启7月招标采购,硅铁采购价格环比普跌,承兑到厂价普遍在6900元/吨左右,硅锰采购价环比涨幅明显,普遍在8000—8500元/吨承兑到厂。每月月底钢厂招标采购均是需求放量阶段,但集中采购过后市场成交走淡,厂家以交付订单为主。因此除了月底需求增加导致供应紧张外,月中以贸易商订单为主,市场行情难以持续走强。

  短期市场炒作热点在于宁夏石嘴山关于“散、乱、污”企业制定的专项行动方案。其中,对铁合金市场影响比较大的是对于16家20000KVA以下矿热炉进行断电停产整改,涉及9家硅锰企业,预计影响月产量3万吨左右。但据我们了解,目前企业尚未断电整改,且整改时间未定。

  短强长弱

  硅铁供应从2017年偏紧逐步向紧平衡过渡,2018年高开机率下供应格局趋于宽松。2017年国内硅铁市场供应持续紧张,但随着价格上涨以及生产利润扩大,企业开机率上升,产能大量释放,供应持续增加。2018年1月中卫复产,加之2017年12月其他产区增产,供应从紧张转为紧平衡。2月需求缩减,过剩率扩大至6.8%,加上春节后下游需求释放缓慢,去库存不及预期,3、4月库存积累明显。整体上,2018年供应相比2017年宽松。

  硅锰阶段性供应紧张推升期现价格。相比硅铁,硅锰行业相对宽松,3月过剩率在15%左右,4、5月逐步收窄,6月在环保压力下整体产量继续下滑,出现阶段性供应紧张,特别是在钢厂招标之际,企业库存在二季度最低水平,而贸易商提前囤货更是加剧了市场寻货难的情况。不过,此次环保督察已经到后期整改阶段,预计减产数量不及去年12月。从消息面看,此次石嘴山断电整改的硅锰炉数也比4月3日政府发文中涉及的40多台硅锰炉数量少。随着环保“回头看”接近尾声,前期要求整改的企业将复产,后期供应压力会逐步释放,强势行情或逐渐退潮。

  套保将成为常态

  从2018年的交割情况看,硅铁交割量从1月的5355吨增加到5月的9275吨,仓单注册量最高为31675吨,一方面说明期市的认可度再上台阶,另一方面说明企业参与度、成熟度大大提升。预计今年硅铁的开机率有望恢复到2013年的水平,需求端虽然保持增量但增幅小于供应端,因此建议企业在期市进行套保。

  受短期利多因素刺激,硅锰期现价格不断走高,不过锰矿价格上涨幅度受制于港口库存和下游复产进度。目前硅锰厂利润在500—800元/吨不等,在矿山和钢厂的夹击中,硅锰厂维持高额利润的时间段一般不长,因此建议企业参与1809合约的保值操作。

  (作者单位:华信期货)

  (文章来源:期货日报)