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秦志刚:燃料油期货上市条件已非常成熟

http://www.100ppi.com  2018年06月01日 08:41  和讯期货
生意社06月01日讯

  5月29-30日由上海期货交易所和中国金融期货交易所共同主办的“第十五届上海衍生品市场论坛”在上海召开。本届论坛以“改革新篇章,开放新里程——建设具有国际竞争力的中国特色期货市场”为主题,邀请国内外实体经济和资本市场等各界代表,交流思想,凝聚共识。和讯期货参与全程直播。5月29日下午,中国船舶(600150,股吧)燃料有限公司副总经理秦志刚在“上衍能源论坛”上以“变革中的全球船供油市场与燃料油期货展望”为主题发表演讲。

  秦志刚指出,从中国的船油市场情况来看,存在的问题主要有几个方面,一个是采购和物流成本高;二是企业运营费用高;第三,由于受到出口以及税收政策的限制,国内还没有真正意义上的船油生产基地;第四,市场环境有待于进一步改善;第五,缺乏期货市场的配套和支持。

  他进一步表示,燃料期货经过这些年的准备,无论从市场的培育、产品的设计、政策的突破等方面来看,条件已经非常成熟。他指出,燃料期货上市对于促进产业链实体经济发展非常有利。对于炼化生产企业来说,有利于突破加工和出口政策,激发炼厂生产的积极性;对于加工和贸易企业来说,有效规避过去在海外市场采购、在海外市场做期货带来的溢价的杠杆;对于行业来说,在家门口期货市场有更公开透明的价格,锁定燃油成本;此外,港行相关的很多企业延伸拓展产业链,这些都对于海洋强国战略的实施具有重要意义。

  以下为文字实录:

  大家下午好!讲了原油,现在讲燃料油故事,首先感谢主办方邀请,下面和大家一起交流一下船油市场的情况,我的题目是:变革中的全球船油市场与燃料期货市场展望。讲三个方面的内容,一是全球船油市场的现状,二是行业变革与中国的机遇,三是市场期待,保证燃料期货的上市。从全球船油市场情况来看,2017年全球船运油总量2.16亿吨,占到了交通能源十分之一,亚洲占需求43%,新加坡占全球需求的将近四分之三,从全球船油贸易流向来看,从美洲等流向亚洲地区,2016年船油贸易流量流向发生变化,去年新加坡一港独大,去年达到5062万吨,在中国最大交割港上海港去年只有261万吨,没有进入全球十大行列,一个是全球流动的市场,船东选择加入港口主要是依据燃油的价格、航线以及运价等因素,第二,是船油市场是全球各大石油公司都很重视市场,需求稳定,批量大。此外,船油行业全球竞争非常激烈的市场,行业普遍脱销,也是我们的痛点,船油是航运企业最大成本,占到了航运企业过去油价高达到70%运营成本,油价变化船东都十分关注。从全球船油市场定价情况来看,新加坡在国际燃油市场上占有十分重要的地位,新加坡燃油市场主要三个方面组成,一个是现货市场年交易规模大约在8000万-1亿左右,而是公开市场,三是新加坡主要市场OTC市场,年交易规模超过4亿吨。

  从燃料价格和国际原油价格国际走势来看,在过去两者相关性非常高,基本都是90%,甚至以上,但是近四年受到新加坡市场供需因素的影响,包括人为做市操作影响,近三年相关度下降,只有70%-80%之间。从中国船油市场现状来看,去年中国燃料油表观消费量2400万吨,船供油占到燃油市场的将近50%主要消费领域,2017年中国进口燃料油1358万吨,其中看到了49%的进口来自于新加坡,新加坡是我们最主要的进口来源地,新加坡资源也是从欧洲、美洲等地进口为主的。中国船油市场分为两个市场,一个是保税油市场,二是内贸市场,去年中国船油在1500万吨,保税油1000万吨规模,内贸在1655万吨,国内保税油目前一共10家企业,包括国务院批准在全国连锁经营5家企业,以及去年国务院授权中山市政府审批的地方经营牌照5家企业,去年10家保税油经营企业1000万吨,中国船油占市场的53%,内贸市场是非常竞争激烈的市场,从业企业有数百家多,去年占53%左右,从中国的船油市场情况来看,存在的问题主要有几个方面,一个是采购和物流成本高,因为我们都是从国外进口回来的,第二是企业运营费用高,第三,由于受到出口以及税收政策的限制,国内还没有真正意义上的船油生产基地,第四市场环境有待于进一步改善,第五就是今天主题缺乏期货市场的配套和支持。

  第二部分行业的变革和中国的机遇,大家都知道从2020年1月1号开始,国际海事组织规定,全球船舶含硫量从目前3.5%降到了0.5%以下,对行业带来巨大改变,中国政府也积极响应低硫环保政策,从2015年制定了中国排污实施方案,目前按阶段分阶段推进实施,在最近我们交通运输不已经公开地向全社会征求意见,计划把中国的ECA进一步扩大升级,有四个方案,可能的方案就是全国大陆的临海、海基线外延12海里进入ECA,进入ECA船舶必须用0.5燃料油,中国的ECA严于IMO的CEA要求,低硫政策对行业市场产生非常大的影响,全球的海运成本上升25%,全球的物流成本有明显上升,低硫政策会对全球的石油需求,包括石油需求的结构会产生很大影响,也成为推动压价上涨的重要因素,目前船东对低硫解决方案有三种,一是使用低硫燃料油或者船运柴油,大约三分之二的船东倾向于选择的是低硫油是主要品种。市场普遍认为0.5%韩流的油比目前深水在100-150美金之间,中国石油(601857,股吧)支持计划在近期推出试生产一批低硫船油,主要保障重要客户,实验使用。第二个安装尾气排放装置,目前大多数的船东对于安装尾气排放装置持观望态度,第三作为清洁燃料是船发展理想的替代品,受到各种因素影响,未来在中短期之内不可能成为船油主要产品。

  我们结合目前的船舶船型以及船东未来造船的意愿,对未来10年船员需求结构变化做了分析,预计在2020年全球船运的柴油需求会大幅度增加,预计占到船运和消费比例达到50%左右,随着未来低硫生产的提升,以及动力船舶的增加,未来柴油需求比重逐渐回落,到2028年回落到20%几,低燃料油比重超过50%,在2028年十年之后,船运达到8.5%份额,从明年1月1号开始,新加坡市场会增加0.5韩流燃料油品种,不是替代而是增加,未来很长一段时间高燃料油和低燃料油并存,这是从全球行业变革的情况。从国内的船油行业来说,中国全方位开放和深化改革也会给国内行业带来深刻的变革,包括保税油市场和其他市场一样,也将迎来进一步开放,目前10家,再过几年有更多家,还有强国以及三大国际战略都是有利于船油发展,特别是自贸区和自贸港发展直接带动船油发展增长,世界上主要的自由贸易样也是船加油的主要港口,比如新加坡、香港、汉堡、鹿特丹、釜山是著名的自由贸易港,同时也是船加油的前五大港口,浙江自由贸易区推动油品产业链发展在产业政策上取得了很大突破。特别是在口岸政策上,通过推进一船多供等等措施,进一步简化了监管流程,也有利地促进了保税船加油发展,去年舟山保税油供应量同比增长了63%,达到了168万吨,全国第二大港口,最近两年国家对船加油行业越来越重视,出台了一系列法律法规,包括指南标准的升级,这些有利于我们行业的规范,有利于行业的发展和提升。

  分析完了国际和国内的船加油市场的变革,都将给中国的船加油市场带来难得的发展机遇,中国船加油有两个最大的潜力,第一个潜力就是中国船运油生产潜力,中国是全世界主要的低硫之一,西北几个地区都是低硫原油,甚至是超低低利率原油,二是国内炼油加工普遍过剩,包括柴油,燃料油产品都是过剩的,如果能够以促进替代进口,占领家门口保税市场,激励国内消化产能,以利于炼油加工收益,提升加工市场的国际影响力,目前受税收和出口政策的限制,国内炼厂生产的燃料油只能大量生产沥青,或者焦化料,保税油依靠进口,强烈呼吁中国打破一般贸易出口的渠道,既有利于国家,也利于行业发展,目前我们积极向国家相关部委积极申请政策。

  第二个中国的巨大潜力,就是中国船加油市场的需求潜力,全球前十大港口里面7个在中国,我们欧亚航线集中了全球85%的船加油的需求量,在航线里面近90%船舶靠中国港口进行装卸作业的,去年我们中国的港口吞吐量超过120亿吨,外贸货物吞吐量超过40亿吨,外贸吞吐量是新加坡的港口吞吐量的7倍,但是船加油只有新加坡五分之一,造成原因因为是中国高价港口,我们的船都是从新加坡运过来,一个我们物流成本高,也有国内口岸监管程序比较复杂,以及我们缺乏期货市场的配套支持这些因素,实现保税船油国产替代进口,显著降低国家船加油市场的采购和物流成本,下一步打通政策,包括保税油燃料期货市场上市以后,中国价格可以实现和新加坡持平,中国市场是亚太乃至全球船加油中心市场,这种期待机遇的实现为期不远了。

  第三部分是关于保税燃料油上市的问题,保税燃料油上市从2013年开始,2013年上海期交所邀请我们公司和华泰兴一起,组建了保税燃料油期货的课题组,已经有6年时间,5年多时间,上海期交所做了大量主要工作,包括行业调研、产品的设计、论证、报批、审批,燃料期货的意义包括上市条件,燃料期货经过这些年的准备,无论从市场的培育、产品的设计、政策的突破,条件已经非常成熟了,下一步燃料期货上市对于促进产业链实体经济发展是非常有利的,对于我们炼化生产企业来说,有利于突破加工和出口政策,激发炼厂生产的积极性,对于加工和贸易企业来说,有效规避过去在海外市场采购、在海外市场做期货带来的溢价的杠杆,对于行业来说在家门口期货市场有更公开透明的价格,锁定我们燃油成本,还有港行相关的很多企业延伸拓展产业链,这些都对于海洋强国战略的实施非常有意义的。相关的建议在上海期交所多次召开座谈会,也广泛征求过行业内意见和建议。期货不仅仅是做保值或者做投机的工具,期货也是一种经营的机制,一种经营的理念,还是一种市场的文化,现货实货做得大并不代表好,只有我们实货和期货有机地结合在一起,规避风险、互相促进,这样才能真正的好,所以中国船油作为行业内最大的一家船加油企业,公司也非常重视我们的期货业务,也很关心产品的计价以及套期保值,所以下一步也愿意和大家一起,在我们燃料油期货即将上市之后,我们共同积极参与到交易当中,我们一起让产品更好地、更健康地成长,让中国的声音、中国的价格在国际上更有影响力。

  我抛砖引玉,谢谢大家!

  (文章来源:和讯期货 )