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油市已初露端倪 布伦特原油已很难突破71美元?

http://www.100ppi.com  2018年03月17日 13:56  环球外汇网
生意社03月17日讯

  从表面上看,石油生产商可谓顺风顺水。不仅全球石油需求料将创下三年来最快增速,石油输出国组织(OPEC)遵守减产协议的力度也是空前的。

  所有这些因素应有助于抵消美国产量的大增。但油市中已显露一些端倪,让大环境显得没那么美妙了。

  全球石油库存在持续缩减几个月后,在今年初又开始回升。可即便在库存增加变得显而易见之前,石油期货价格结构已转为正价差,即近月合约价格低于远月合约,说明市场认为供应超过需求。

  国际能源署(IEA)和石油输出国组织(OPEC)本周均报告全球库存增加。此前石油库存已连续七个月下滑,归功于OPEC与俄罗斯等其他产油国180万桶/日的减产举措。

  IEA、OPEC和美国能源资料协会(EIA)均低估了非OPEC产油国,特别是美国的产量增幅。这三家机构均预计,2018年全球油市将面临供应过剩局面,这是自2017年中前后OPEC开始减产以来,三大机构首次做出这样的预测。

  分析师称,指标布伦特原油期货合约在1月底触及近三年高点每桶71美元,现在或许很难升至远高于当前价位约65美元的水准。

  “我们认为油市比看上去的更加脆弱。供应正在迅速赶上强劲的需求增长,”瑞士宝盛集团的大宗商品研究负责人Norbert Ruecker说。“根据我们的预估,全球库存收紧趋势应该会缓和,甚至最终会逆转,库存水平不再下降,今年稍后反而会再度上升。”

  全球最为工业化国家的库存情况是最容易观察的指标之一。根据IEA报告,过去12个月这些国家的库存减少了将近2亿桶。但随着下降速度放慢,投资者的耐心也可能消退。

  当近月期货合约处于逆价差时,押注价格上涨是值得的,但一旦翻为正价差,获利能力就消失殆尽。尽管美国库存下降至两年最低,美国期货市场却回到了正价差,虽然升水仅为每桶5-10美分,但鉴于逆价差为16美分,胜算已经不多了。

  “正价差和逆价差其实都是说明供应是否过剩的表现,但它们也受到投机性仓位变化的明显影响,”SEB大宗商品策略主管Bjarne Schieldrop说。“所有关于OPEC称市场今年将供过于求的传言,以及美国页岩油产量大增...已经为油价涨势设限,”他说。

  “油价曾试图再进一步却难以如愿...(美国原油)和布兰特原油市场仍存在约800亿美元的净多头仓位,其展期收益率仍为正;倘若该收益率变为负,那么许多油市投资将突然遭遇亏损,这意味着将出现抛售。”

  他说,如此一来,布兰特原油价格可能短期内就会跌破每桶60美元。

  不过即便库存开始增加,油市前景可能也并非毫无希望。Ashburton Investments的基金经理Richard Robinson指出,并不是所有预期都准确无误。

  “我们认为需求面太过利空,或者说利多程度不够,人们可能(从美国产量中)推论过度,”他说。”我们觉得今年底时的产量可能会高于目前水平,但(预估者)可能对供应增长预期进行了过度加工。”

  (文章来源:环球外汇网)

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