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机构加仓远期合约 铜价仍存上行空间

http://www.100ppi.com  2018年02月26日 08:36  中国证券报
生意社02月26日讯

  春节过后的两个交易日,沪铜维持涨势,主力1804合约累计上涨800元或1.52%至53590元/吨。业内人士分析,废铜进口减少限制铜价下调,但在需求不明的情况下,短期铜价维持在53000元/吨-54000元/吨区间展开震荡。不过,考虑到近期主力合约及1810往后合约增仓明显,或表明市场对铜价长线看好。

  需求不明铜价短期震荡

  从2月12日以来,沪铜连续多个交易日上涨,截至上周五收盘,主力1804合约已回到53000元/吨上方,2月初以来的跌幅基本收复。业内人士分析,沪铜短期反弹已经到位。

  从供给端来看,废铜进口数量成为市场最大的关注点。节后至旺季来临前,国内铜库存基本处于累库存阶段,需关注废铜进口对精铜库存的影响。目前精铜处于季节性累库状态,随着下游消费的逐渐恢复甚至进入旺季,废铜因素才会显现,此期间需废铜进口数据的验证。

  不过,从近期公布的消息来看,废铜进口数量大幅削减已成趋势。2月23日,2018年国内第七批限制类废铜进口的批文的公布,在此前公布第六批批文中,没有限制类废铜的批文,在本次公布的批文中,限制类废铜批文中企业3家,合计10350吨,其中2家位于广东省,1家位于广西。

  2017年前七批限制类废铜进口批文合计277.65万吨,2018年前七批合计19.45万吨,同比减少93%,但目前广东地区的进口批文已经开始公布,预计之后批文数量较今年前几批公布的数量将有所增加。

  美尔雅期货金属分析师王艳红认为,从供给端看,废铜进口批文额度的大幅减少将影响铜的供给,对铜价短期形成支撑。不过,目前铜的需求端尚没有明显的趋势,铜价反弹到位之后短期维持震荡的可能性较大。

  建信期货则认为,春节期间LME铜小幅下跌,目前下游尚在假日氛围中,入市采购极少,市况仍显浓厚的春节气氛。短期走势预期仍然偏弱,但基于对未来矿端偏紧的预期,下跌空间有限。3月以后开工率和需求增加,有利于铜价企稳回升。

  远月增仓明显

  从盘面上来看,狗年开年第一个交易周,沪铜远期合约强势拉涨,主力及1810往后合约增仓明显。2月23日,沪铜1809合约增仓1666手,1811合约增仓5234手。王艳红认为,机构大幅增仓远期,表明对铜价长线看好。

  建信期货卢金表示,2018年铜价走势由供需端决定,供应端需要关注两个铜矿和废杂铜进口两个方面。第一,矿山方面罢工威胁仍存,如果2018年再有集中罢工出现,则影响将超过2017年。第二,关于废杂铜进口政策影响,2018年更需关注政策实际执行情况。需求方面,需要关注美国基建计划和中国投资。市场预计未来美国基建预算将高达1万亿美元,但税改导致财政收入减少,势必影响2018年美国基建投资。中国房地产和基建下滑,必定影响国内铜消费。

  卢金认为,预计2018下半年,若国内房地产政策松动以及美国万亿基建计划实质落地,铜价将会有向上突破6万元/吨空间。如果政策不及预期,全年将小幅震荡偏弱。

  “2018年决定铜价的将是中美经济走势,”王艳红表示,如果两国经济较好,铜价则上涨空间较大,供需博弈不是主要因素。(孙翔峰)

  (文章来源:中国证券报)

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