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供需错配为TDI涨价提供支撑2018年新装置投产价格有望回归

http://www.100ppi.com  2017年11月20日 16:28  证券时报
生意社11月20日讯

    目前,国内共6家TDI生产企业,合计产能84万吨,其中,沧州大化、福建石化、甘肃银光、烟台巨力分别为15万吨、10万吨、10万吨以及8万吨,两家外企科思创和巴斯夫在中国的产能分别为25万吨和16万吨。从需求来看,每年国内的需求在70万吨左右。

    申万宏源化工研究员宋涛告诉记者,TDI涨价具备客观条件,“按照TDI需求来计算,上游厂家的开工率要接近九成,并且遇到厂家设备检修,肯定会导致供需结构偏紧;另外,经销商看到了厂家供需结构的失衡,市场有利可图,也愿意去囤库存。”

    供需错配是涨价主因

    一位不愿具名的市场分析师认为,今年TDI价格在承接了去年下半年高价的基础上,在7-8月份再度大幅拉涨,主要原因是阶段性缺货。5-6月份国内工厂检修集中,并且厂商积极下调报价加速放量,库存大幅消耗。

    宋涛认为,6、7月份是行业淡季,也是停车检修的集中时段,一般旺季是每年的3月到5月,8月到10月。“今年TDI的价格也是从6月底起来的,与检修有一定关系,但是如果说价格涨起来就是因为厂家停车检修,逻辑上是说不通的。”

    供需偏紧的另外一面来自于海外市场,例如巴斯夫在欧洲的装置原计划去年投产,但是因故推迟,这也导致了巴斯夫的率先提价;同时,今年美国的飓风也对当地TDI生产企业造成影响,特别是美国本土的TDI需求量本身就比较大。海外市场供给不足,也使得国内TDI出口增加。

    记者注意到,梦百合在举报中提到出口价格与国内市场价格倒挂的现象。分析人士认为,出口价低于国内价格的原因在于,国内出口的TDI有90%是上海工厂生产的,主要涉及外企,国内厂家出口极少。“科思创和巴斯夫都是集团内部的全球调货,比如韩国或美国市场缺货时,他们在中国的上海工厂就会向缺货地区调货,并且出口价格比国内市场价格低,这种情况也已延续多年。”

    记者获得的数据显示,9月份TDI出口价格为2700美元/吨左右,折合不到22000元人民币,而当时国内市场价格在3万~4万元/吨。

    多位受访人士向记者表示,TDI涨价基本上与成本方面(原材料甲苯价格波动)的原因无关,因为按照之前的情况,TDI跌到1.1万左右时,才有个别工厂开始亏损。“目前三四万的价格完全不反映成本,只反映供需的情况。”

    价格操纵将如何认定

    记者从一位市场人士处获得的数据显示,前几年TDI价格低迷的时候,厂家直供与分销的比例大约为7∶3,背后的原因在于生产厂家将一部分账期压力转嫁给经销商共同承担,但是,随着价格的上涨,上述比例已经接近5∶5的水平。

    市场分析人士向记者表示,经销商哄抬价格的情况确实存在,比如在TDI价格上涨的阶段,工厂会给经销商报一口价,比如,厂家让经销商以3.7万元/吨的价格拿货,不管以后卖高卖低厂家都不再给经销商返点。而经销商看准当时工序错配引发的涨价行情,就敢把终端销售价提高到3.75万~3.8万元/吨,其后,工厂看到给经销商的一口价与市场价差距这么多,就会再把价格往上提。“经销商与厂家循环抬价,市场价格就可能涨到4万元/吨或更高。”

    北京大成律师事务所律师邓志松向记者表示,《反垄断法》禁止竞争对手之间就销售价格来进行协调约定,“如果因为客观原因,例如,企业产品的原材料或者人工成本、供需关系变化,调价是被允许的,但是价格调整的决定必须是由企业独立做出的,而不能去跟别人协同。”

    邓志松举例称,价格垄断协议行为会扭曲真正的市场供需关系,“比如,现在市场确实供不应求了,但是按照市场规律,价格可以上涨10%,但是厂家不甘心,联合起来涨20%,多出来的10%,就是通过价格垄断协议,厂家违法行为获得的超额利润。”

    对于此次举报,多家上游企业作出回应,沧州大化表示,产品价格受到市场、供需、政策等多重因素影响,公司TDI产品定价严格遵循市场规律,依法依规经营,不存在操控市场价格现象。烟台巨力公司销售总监任晓东也在接受媒体采访时表示,所谓四家TDI生产商的“价格联盟”和“价格垄断”是不存在的。

    TDI后市如何

    近年来,国内TDI产能从过剩到偏紧,价格也经历了大涨大跌的轮回。不过,这种情况或许会在明年发生变化。

    据了解,2017年国内总产能约为84万吨,中国市场TDI产品产能较2016年没有增加或减少。但是,2018 年,万华化学(600309,股吧)将有30万吨/年的TDI生产装置投产。此外,山东巨力也计划建设一套年产15万吨的TDI装置。如果两套装置投产后,国内产能将增加45万吨,国内总产能将达到120万吨以上。

    沧州大化曾在公告中指出,预计2018年以后,国内产能将会超出市场需求。事实上,沧州大化是此轮TDI价格上涨的重要受益者,公司2014、2015年连续两年亏损,2016年受益于价格回升,全年实现净利润3.71亿元,今年前三季度继续实现盈利9.65亿元。

    “周期行业就是这样,三年不开张,开张吃三年。”宋涛指出,沧州大化前几年连续亏损,甚至险些退市,近两年受益于价格回升,企业效益好转也是合理的。

    一位市场分析人士向记者表示,国内TDI工厂自从经历了前几年持续下滑的阶段后,自2015年开始倾向于联合定价,在供需博弈中更好地把控市场,避免持续陷入亏损泥潭。

    他预测,明年国内万华化学30万吨TDI装置建成,估计要到年底才能投产,预计对市场影响有限。沙特20万吨TDI装置预计明年起开始进入国内市场,据悉40%销往亚太地区,而其中以中国为主,加之其成本优势,预计对国内市场有较明显影响。“明年国内TDI价格或将回归至2-3万元水平。”

    另外一位分析人士也认为,由于万华化学的30万吨产能是明年下半年投产,因此明年上半年还是供需平衡的状态,无论TDI价格涨跌,生产厂家的利润都会不错;下半年的情况要看万华装置产能的投放和开工情况。另外,新疆巨力15万吨产能投产后,产能过剩会比较明显,“但是新疆地理位置比较特殊,后期投放和开工情况仍然待定。”

    宋涛认为,未来化工企业的发展方向有两个,一是依靠核心技术做大做强,二是向上游资源靠拢,提高集中度。

  (文章来源:证券时报)

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